元气森林|可口可乐火拼元气森林，最大赢家竟然是它？( 二 )

业内混战，产能角力
不只是元气森林、农夫山泉、可口可乐，三元生物的客户名单拉得相当长，招股书显示，其还与莎罗雅、美国TIH、美国ADM、统一、今麦郎、汉口二厂、完美中国、南方黑芝麻等国内外知名企业紧密合作。
而且，在整个销售流程里，三元生物占据着主导权。
媒体称，在历年前五大客户销售的信用期方面，包括莎罗雅、东欣诺辰生物、希恩进出口、福田药业等客户，都需要预付50%甚至全额预付之后才会进行交易。
“卖铲人”之所以能如此制霸“淘金者”，自然是因为其市场地位。
据沙利文研究数据显示，2019年三元生物赤藓糖醇产量占国内赤藓糖醇总产量的54.9%，占全球总产量的32.94%，是全球赤藓糖醇行业产量最大的企业。
产量领跑整个行业，又坐拥一大批重要客户，三元生物建立了自己的“护城河”，但即便如此，它也无法安卧。
这是因为，除了三元生物，还有不少企业掌握了赤藓糖醇的工业化生产技术，且已经开足马力，承接“0糖”饮品的火爆需求。

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其中，同为元气森林供应赤藓糖醇的山东企业保龄宝，正在扩大产能。
接受投资者调研时，保龄宝表示：“2021年全国赤藓糖醇产能有限，在年初很多厂家基本上都拿不到产品，这导致年中产品供不应求，很多公司开始扩大产能，我们从1.7万吨增加到年终的3万吨产能。”
而媒体透露，2022年，保龄宝拟定增3万吨赤藓糖醇项目，销售会增加到6万吨的产能。
与此同时，其他糖类加工企业被吸引入局。
【元气森林|可口可乐火拼元气森林，最大赢家竟然是它？】比如，国内木糖醇龙头企业华康股份在投资者互动平台公开表示，年产3万吨高纯度结晶赤藓糖醇项目计划于2022年5月份之前正式投产。
另一家山东企业诸城东晓生物科技有限公司本来专注于淀粉糖加工，也涉足赤藓糖醇生产，其原有赤藓糖醇产能1万吨，2020年6月，升级后的高端赤藓糖醇智能化生产线扩建项目开始投产，年产达到2万吨。
同样专注于淀粉糖加工的玉锋实业集团下属公司，一期4万吨赤藓糖醇项目去年8月正式投产。
看起来，围绕赤藓糖醇，多家企业掀起“混战”，拼命提升产能，因为这被认为是一门稳赚不赔的生意。
媒体数据显示，在国外饮料行业里，无糖品类占行业整体25%左右，而国内无糖产品占比不到5%，代糖需求仍有较大增长空间。
对此，保龄宝相关工作人员坦承，目前赤藓糖醇价格较往年仍处于高位，公司很看好，“否则不会募集资金扩产”。
事实上，三元生物上市的目的，也是为扩产募集资金。据三元生物招股书显示，这次IPO计划募集9亿元资金，其中有7.7亿元将用于年产5万吨赤藓糖醇及技术中心项目。
这也不难理解，毕竟，近两三年，赤藓糖醇行业景气度高，产品供不应求，扩大产能，就意味着能进账更多。
同种困境，仍待突围
在赤藓糖醇景气度高、产能竞争激烈的表象背后，不管是售卖赤藓糖醇的“卖铲人”，还是无糖饮品领域的“淘金者”，都面临同一种困境。
这便是产品多样性的突围。
媒体追问唐彬森，元气森林第一款爆品是气泡水，为什么这个成功目前没有复制到其他品类？他回应称，“不可能每款产品都能爆”。
元气森林营收依赖气泡水，三元生物则依赖赤藓糖醇。
招股书显示，2018~2020年以及2021年上半年，三元生物赤藓糖醇收入为2.47亿元、2.85亿元、6.17亿元、7.20亿元，占整体营业收入的比重分别为84.65%、59.87%、78.80%和91.48%。