小米科技|互联网大厂投资转向：创业公司以后卖给谁？( 四 ) 小米生态链|华米

在这一轮互联网CVC进行战略收缩的还有阿里巴巴。在字节战投被裁撤的同一天，即1月18日，阿里文娱退出优酷股东名单，改为间接持股。 1月21日，蚂蚁集团也减持了众安保险，持股比例从13.54％下降至10.37％。阿里巴巴董事局主席、CEO张勇也在去年底、今年初相继辞任滴滴、微博董事。根据IT桔子数据， 2018年是阿里投资的高峰期，全年公开参与投资事件达80起，披露投资金额约817亿元，但在2019年至2021年投资金额持续下降， 2021年全年投资金额仅为194亿元。
国内互联网创业领域一度形成一种基本共识——创业目的就是等项目跑出商业模型后卖给BAT等互联网巨头，即to BAT；即便不卖，最终的结局大概率也是被BAT“吃掉” 。
作为互联网大厂CVC的一种极端模式， “掐尖式并购”对创新生态的负面效应开始不断显现。 2021年9月，市场监管总局发布的《中国反垄断执法年度报告（2020）》提到“掐尖式并购” ，认为近年来互联网巨头凭借巨大资本力量，大量投资并购初创平台和新兴企业。对与自身业务具有互补作用的，在并购后通过优势业务“引流”抢占市场份额；对与自身业务可能产生竞争的，在并购后通过团队整合、规则再造，彻底消灭潜在竞争对手。
这是否意味着大厂CVC模式被全盘否定？对外经济贸易大学数字经济与法律创新研究中心执行主任许可告诉《中国新闻周刊》，反垄断强调的是企业的投资并购行为是否导致新兴企业无法参与竞争，从而扼杀了潜在的竞争对手，导致了限制竞争、垄断的后果。
在互联网CVC投资中，常有与企业业务关系不大、目的是扩展生态版图的项目。例如，腾讯曾提出“开放战略” ，希望通过把投资作为核心战略之一，与其他企业建立生态合作关系。这使得腾讯的投资范围十分广泛，也使得腾讯被称作“最像财务投资的互联网战略投资” 。
在许可看来，这种平台生态是鼓励竞争的，也是中国企业发展的动力。与美国互联网在细分市场占据支配地位不同，中国互联网行业由于跨界竞争的存在，反倒容易破解平台经济形成的“生态垄断” 。
互联网战投往何处去？
相比过去，消费互联网项目已经很难再吸引大厂CVC的目光，而芯片赛道和产业互联网正逐渐成为新宠。
2021年11月3日，腾讯首次公布三款自研芯片，面向AI计算、视频处理和高性能网络。 “芯片是硬件中最核心的部分，也是产业互联网最核心的基础设施。 ”腾讯高级执行副总裁汤道生透露，腾讯会一直进行积极探索，并做长期投入。
除了自研芯片，投资开道依然是大厂惯用的策略，但与以往看重消费互联网项目成熟商业模式带来的流量相比，长期投资是对科技初创企业更有效的投资逻辑。
比如，字节跳动正密集布局芯片领域：2021年11月，字节跳动投资了光舟半导体，这是一家成立于2020年1月的公司，旗下为人熟知的是半导体AR眼镜。此外，字节跳动去年以来已接连投了希姆计算、摩尔线程、润石科技、睿思芯科等一众创业公司。 2021年12月31日，腾讯投资新增对外投资信息，投资企业为智砹芯半导体，投资比例约5.24％。腾讯此前连续参与了芯片制造企业燧原科技的多轮早期融资，参与了GPU芯片研发公司摩尔线程20亿人民币的A轮融资。小米在芯片赛道也动作频频， 2021年12月29日，小米入股嘉晨电子，后者经营范围含集成电路与传感器件的设计等。据不完全统计，小米通过长江产业基金，以投资形式加码了多家半导体企业，在芯片领域的投资版图超过了50家，目前小米关于“芯片”的专利申请超730件。