来源：证券日报
自2月14日再融资新规实施以来，资本市场再融资一直处于供需两端的热点 。
据《证券日报》采访人员不完全统计，截至2月24日17时，已有94家上市公司发布或修订再融资方案，其中非公开发行89家 。从监管来看，证监会也加快了再融资批文的发放，新规出台后一周内就有18个批文 。
新的再融资规定从拓宽创业板再融资覆盖面、优化非公开发行条件、延长批准文件有效期三个方面对规则进行了修订和优化 。业内人士认为，再融资新规的发布对于提高上市公司融资效率，落实以信息披露为核心的注册制理念，促进上市公司提高质量具有重要意义 。
创业板在申报或修订企业中的比例超过40%
再融资规则修订后，创业板公司将最直接受益 。“新规拓宽了创业板上市公司再融资渠道，降低了融资和发行难度，增加了再融资投资对创业板上市公司的吸引力，尤其是对新规实施前成长性有限的上市公司 。”中山证券首席经济学家李湛告诉《证券日报》采访人员 。
据采访人员统计，在上述94家发布或修订再融资方案的上市公司中，创业板公司数量最多，为41家，占比43.62% 。
“此外，新规实施后，批准文件有效期将延长至12个月 。除了方便上市公司在有效期内根据自身情况选择发行窗口外，还有助于上市公司灵活应对资本市场变化，降低短期内市场风险 。”李湛说 。
对于投资者，李湛认为，新的再融资规定降低了减持难度，释放了股权流动性；可以锁定价格发行，底价由基准价的10%下调至20%；非公开发行对象增至不超过35家，稀释了个别机构的参与份额 。这样可以吸引更多的资金进入资本市场，从而降低融资难度 。
此外，在疫情防控的特殊时期，再融资对于企业补充流动性、增强抗风险能力也具有重要意义 。证监会副主席阎庆民在国务院办公厅新闻发布会上表示，在继续落实五部委通知相关政策的基础上，进一步研究支持措施，帮助实体企业复工复产 。开通融资审批、备案等“绿色通道”，优先审核登记在鄂注册企业、提供疫情防控的重点企业，以及主要用于疫情防控的首次公开发行、再融资、债券发行和并购重组募集资金 。
万博新经济研究院副院长刘哲对《证券日报》采访人员表示，再融资优化对拓宽融资渠道、降低企业融资成本具有重要意义 。面对疫情的短期影响，再融资优化有利于增强固定投资吸引力，提高上市公司流动性，帮助企业顺利复工复产 。
加强“清股实债”监管，确保资本市场资源配置功能
采访人员注意到，再融资新规也加强了对“清股实债”的监管 。新规规定“上市公司及其控股股东、实际控制人、主要股东不得向发行人作出保证收益或变相保证收益的承诺，不得直接或通过利益相关者提供资金帮助或补偿 。”
与征求意见稿相比，新规将上市公司及其控股股东、实际控制人、大股东扩大至上述主体的关联方，可以更有效地消除“示股付汇”行为
“对‘明股实债’的担保投资，容易影响上市公司控制权的稳定性，会扰乱资本市场的再融资功能和市场定价功能 。长期来看，会导致资本市场资源错配甚至失灵 。”李湛告诉采访人员，再融资新规的实施将避免股权投资实际上是债务投资的方式，这将对市场秩序带来冲击，有效降低市场风险，正确引导资本市场的再融资功能，充分发挥资本市场的资源配置功能 。
再融资市场预计将吸引超过一万亿元的增量资金
2017年以来，固定收益市场大幅萎缩，再融资规模大幅下降 。
《证券日报》采访人员根据东方财富choice的统计，2016年至2019年，a股再融资(包括增发、可转债，以及配股、
股和优先股）规模分别为1.88万亿元、1.47万亿元、9796.89亿元和1.25万亿元，其中，定增规模分别为1.7万亿元、1.26万亿元、7558亿元和6898亿元 。2019年定增规模较2016年高峰时下降约60% 。
此次再融资新规，对定增进行了优化 。“自2019年11月份，证监会发布再融资新规征求意见稿后，预示着再融资宽松周期将至，A股定增再融资方案明显增多 。”李湛告诉采访人员，2019年11月8日征求意见稿出台，至2020年2月14日新规发布之前，超百家上市公司发布了定增预案，预计募集资金1667亿元 。新规正式发布之前，定增市场已有显著回暖 。
【再融资新规规则全文,创业板再融资新规】“2月14日新规正式发布后，修订内容较征求意见稿更为宽松，尤其是创业板上市公司的再融资，放松程度超市场预期 。”李湛认为，市场已开始用行动积极响应本次新规的实施 。预计今年再融资市场有望吸引超万亿元增量资金，2020年定增规模将大幅增长，有望重回万亿元级别 。见习采访人员 吴晓璐