投融资平台,地方投融资平台政策 _生活百科

来源：中国证券报
财务数据将于7月份公布。从机构预测的数据来看，社会融资规模存量同比增速可能进一步放缓。但不少专家认为，社会融资增速的转折点越来越近，目前处于“触底”状态，预计四季度将企稳回升。为了保持货币信贷和社会融资规模的合理增长，刺激有效需求，保持经济在合理区间运行，后续货币政策有望有一个前瞻性和渐进性的调整。
7月份，社会福利的增长率可能会略低
今年以来，社会融资规模存量同比增速从最高的13.3%逐步回落至6月份的11%，呈现波动下降趋势。专家预测，7月份社会融资规模存量增速可能会继续小幅下降，但距离阶段底部可能不远。
【投融资平台,地方投融资平台政策】兴业银行首席经济学家鲁正伟表示，7月份国债到期规模超过1万亿元，可能会使国债净融资规模低于去年同期。信托贷款和委托贷款有望保持相对稳定的压降节奏。整体来看，7月份社会融资规模增量可能在1.62万亿元左右，社会融资规模存量同比增速在10.9%左右，较上月回落0.1个百分点。基于政府债券和公司债券净融资减少，平安证券首席经济学家钟给出的7月社会融资规模股票增长率预测数据也为10.9% 。
展望未来，红塔证券首席经济学家李麒麟认为，今年上半年社会金融快速压缩后增速接近疫情前水平，进一步下行空间有限，受基数等原因，今年四季度可能会再次上行。
据李麒麟分析，一方面，前7个月政府债券特别是地方政府专项债券、政府债券发行进度缓慢，为未来几个月政府债券发行提供了空间。随后发行的政府债券将支持社会福利的增长。另一方面，由于基数的变化，下半年企业债券也将支撑社会融资的增长。预计未来几个月公司债平均每月发行规模约2500亿元。
信贷数据预计会令人满意
Wind统计显示，7月新增人民币信贷可能在10，900亿元左右，与2019年、2020年同期水平相当。然而，最近信贷需求减弱的迹象引起了研究人员的注意。
钟认为，7月新增居民中长期贷款不太可能出现超季节性下降。在居民贷款方面，房地产销售收紧的影响开始显现。但由于房贷审批周期延长，7月份发放的新增房贷可能来源于3-5月份签订的房地产交易，7月份可能是下半年的第一个月，新增贷款额度可能会分配到位。因此，他预测7月份居民中长期贷款需求依然强劲，从而支撑了当月新增信贷数据。
在企业贷款方面，钟表示，上游大宗商品持续涨价，终端需求见顶回落，企业资金支出意愿受到抑制。
光大证券首席经济学家高瑞东认为，在流动性减少的影响下，商业银行信贷供给能力和意愿有所增强，但企业信贷需求仍处于边际弱化趋势。总而言之，他预测7月份的信贷数据仍将与季节性表现保持一致。
信贷政策可能面临压力
考虑到融资需求的减弱和降低社会融资成本的要求，未来货币信贷政策边际微调的预期悄然上升。
一些分析师认为，信贷紧缩的局面可能会改变。一些分析师指出，信贷政策可能面临压力。在严格监管房地产和地方融资平台融资的同时，也加大了对重要领域和薄弱环节的支持力度
“预计下半年会有RRR降息，主要是替代大量到期的中期贷款便利(MLF)，优化金融机构债务结构，为宽信贷提供有利条件。下半年贷款市场报价利率(LPR)下行只是时间问题。还有可能通过降低政策利率来降低实体的融资成本。然而，时间可能晚于RRR降息，这需要经济下行压力的信号确认。”宋对说道。
浙商证券首席经济学家李超预测，央行可能会在第四季度再次下调RRR，以取代到期的MLF 。四季度MLF到期约2.45万亿元。