顺风|三重挑战：顺丰同城不＂顺风＂？三星|OLED|驱动IC|oled|财联社|代

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顺丰同城火速上市。
这家拆分自以快著称的顺丰集团的即时物流企业，对外依然展示了其速度，从今年6月底递交招股书，再到正式登录资本市场，顺丰同城只用了不到半年的时间，同样，顺丰同城也是一家非常年轻的公司，从顺丰集团正式独立到上市也只用了不到3年的时间。顺丰同城的快还体现在品牌展现上，今年9月，顺丰同城官宣“亚洲飞人”苏炳添成为其品牌代言人，其寓意便是“快”。
【顺风|三重挑战：顺丰同城不"顺风"？】如果不出意外的话，12月14日，顺丰创始人王卫将收获继顺丰控股、顺丰房托和嘉里物流之后的第四家上市公司第四家上市公司。据港交所公告，顺丰同城拟通过IPO发行1.31亿股H股，发售价将不超过每股发售股份17.96港元，并预期将不低于每股发售股份16.42港元。据此估算，并假设超额配股权未获行使，顺丰同城此次募资额总额约为21.54亿港元到23.56亿港元。
此次顺丰同城着急上市似乎是希望得到资方的加持，为快速扩张补充弹药，不过以目前以在美股上市的达达集团“跌跌不休”的境况来看，顺丰同城的处境或许也不容乐观。
以补贴换市场
2019年10月，顺丰集团正式将顺丰同城业务独立拆分，并将品牌命名为“同城急送”，实现公司化独立运作，事实上顺丰集团切入同城配送领域是在2016年，当年顺丰集团在内部孵化同城业务并成立顺丰同城事业部。
在2015年左右O2O模式兴起，以美团和饿了么为代表的“千团大战”开打，新的消费模式引发了新的交付方式的诞生，2014年达达、闪送成立，2015年美团专送、蜂鸟专送上线，到2019年美团配送、蜂鸟即配、顺丰同城急送相继成为独立品牌，即时配送行业高速成长。
根据中国物流与采购联合会发布的《2020中国即时配送行业发展报告》显示，截至 2020 年，即时配送行业消费者规模达到 5.06 亿人次，同比增速稳定在20%左右；年订单量超过200 亿单，同比增长25%，预计2021年订单量将突破300亿单。而根据国家邮政局公布的数据显示，2020年全国规模以上快递企业完成业务量达833.58亿件，也就是说即时配送的单量已经达到了总快递单量的四分之一。
根据顺丰同城公布的财报数据来看，2018年至2021年5月期间，公司的营业收入分别为9.93亿元、21.08亿元、48.45亿元和30.46亿元， 2019年和2020年同比增长112%和129%，2018年至2021年5月对应的年度订单量分别为7980万单、2.11亿单、7.61亿单和10.70亿单，复合年增长率达208％。

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单量的增速远远大于营收的增速，说明顺丰同城正在大量的补贴抢占市场，如果按照每单的平均收入来看，顺丰同城各期单笔订单的收入分别为12.45元、9.99元、6.36元、2.85元，呈现逐年下降的趋势。对比达达集团2018年到2020年营业收入19亿元、31亿元和57亿元，和对应订单数5.2亿单、7.5亿单、11亿单，也就是说达达每笔订单获得的收入分别为3.65元、4.13元和5.18元。两相比较，一降一升，对比明显。
利润率方面，招股书显示，2018年到2021年5月其毛利率分别为-23.3%、-16%、-3.9%、-0.9%；同期，调整后净利润率分别为－33.％、－21.7%、－12.5%、-9.8%，有收窄趋势，但仍未能实现盈利。
顺丰同城控股股东为顺丰控股，通过全资子公司顺丰泰森有权行使约64.54%的表决权，顺丰同城的其他投资者还包括腾元投资、刘永好的新希望亚太投资、中信资本、联想、高盛等明星机构。
此次IPO顺丰同城共引入2位基石投资者，投资总额达8.90亿港元，其中阿里巴巴旗下的淘宝中国认购8.51亿港元，哈啰出行认购3879万港元。按照最低发售价16.42港元/股计算，淘宝中国控股将认购的H股总数为5184400股，占已发行股本约5.55%；哈啰出行认购的H股总数为2362200股，占已发行股本约0.25%。