锐龙|阿里的新引擎，这就熄火了？( 二 ) 惠普|笔记本电脑|it芯片

02
淘特的“焦虑”
也正是在此背景下，淘特开始转变业务导向。
2022年9月，《晚点LatePost》报道，进入2022年4月的新财年后，淘特调整了第一指标，从关注用户数增长变为了关注GMV ，两个月后，该第一指标又调整为月活用户数。
两个月时间，淘特两次调整业务导向，很大程度上昭示了其内在的焦虑。
而第一指标从GMV调整为月活用户数，则间接说明，未来淘特将会更关注用户的留存和复购。
事实上，这恰恰揭示出，此前淘特辉煌的GMV数据，主要得益于大手笔的补贴，并不具备持续性。
浙商证券调研数据显示， 2016年，拼多多新增用户的获客成本仅为10元/人，淘宝、京东的获客成本分别166元和142元。

之所以有如此高的差距，一方面固然是因为彼时拼多多刚刚起步，有大量的下沉增量红利可供挖掘，另一方面，或许也是因为拼多多背靠微信，可以通过社区裂变的方式高效、低成本的俘获用户。
国信证券经济研究所数据显示，以拼多多为代表的社交电商转化率高达6-10% 。
对比来看，由于阿里没有社交基因，因此，淘特只能通过补贴或是广告策动消费者。
这也决定了淘特亮眼GMV数据的另一面是亏损。
东方证券结合阿里核心商业综合单季亏损测算，阿里每个季度对淘特和淘菜菜平均投资规模为100亿左右。
如此大规模的投入，很难不拖累平台的整体营收。
2022财年业绩报告显示，阿里的经营利润为817亿元，相较2021财年的1234亿元减少了416亿元。
对此，阿里解释称， “主要由于我们对淘特和淘菜菜的投入增加、为用户增长而增加的费用，以及我们支持商家的举措。 ”
03
淘特失速
淘特之所以在2022年下半年转变经营策略，很大程度上都是因为阿里整体的业务已持续承压，很难再无所顾忌地给前者输血。
2023财年二季度业绩报告，阿里营收2071.76亿元，同比仅增长3% 。
净亏损224.67亿元，去年同期净利润为33.77亿元。营收支柱商业零售业务的营收下跌1% ，并且淘宝和天猫线上实物商品GMV同比个位数下降。
阿里财务数据步步萎靡，表面上是国民经济持续承压，消费者的消费趋于保守，波及到了电商业务。

但更深层次的原因，或许还是以抖音、快手为首的兴趣电商蓬勃发展，颠覆了传统电商。
官方资料显示， 2021年初，抖音电商定下了1万亿元GMV的目标。证券机构预测，抖音电商的达成率约为80%左右。同期，快手电商的GMV为6800亿元，同比增长78.4% 。
或许是为了探寻到增量市场的红利， 2022年双十一，阿里联合抖音平台的带货达人罗永浩，推出了一系列的直播活动。
不过针对双十一的业绩，天猫仅表示， “今年‘双11’稳中向好，交易规模与去年持平” 。这也意味着，即使是双十一，都没能带动天猫业绩增长。
既然平台的主营业务都已经难以持续成长，为了避免长时间陷入亏损的泥潭，让投资者用脚投票，阿里自然很难再“独宠”淘特。
2023财年二季度业绩报告中，阿里表示， “淘特通过优化用户获取的投入，使其亏损同比大幅收窄，以及持续提高活跃消费者平均消费和购买频次。 ”
可以发现，财报的解释与淘特的月活用户数第一指标基本一致，都是希望淘特不要再“败家” ，并担负起“赚钱养家”的重任。
但问题是，不再大规模补贴后，淘特也很难再吸引用户。
易观千帆数据显示， 2022年3月，淘特全网活跃用户数达到1.75亿的峰值。