新三板转创业板有限售吗新三板转创业板 _生活百科

3月6日，证监会发布《转板上市指导意见（征求意见稿）》(以下简称《转板指导意见》) 。试点期间，已在新三板精选层上市满一年且符合《证券法》上市条件和本所相关规定的企业，可向上海证券交易所科技创新板或深圳证券交易所创业板申请转让上市。
本质证券新三板团队负责人朱海滨表示，转板政策出台快，超出市场预期，转板制度的实施进一步强化了新三板作为一二级市场桥梁的作用，明确了新三板的定位。试点初期，选择科技创新板和创业板作为转板。目前，科创板接受的企业中有30%来自新三板，创业板公司中有26%来自新三板。
新三板高级研究员彭海认为，转让机制为中小企业打开了资本市场通道。近期企业密集公布精选层动态加速，企业对精选层认可度较高。同时，从公布的企业分布来看，主要集中在创新层，从而验证了前一批企业创新层的企业在前期具有优势，选择层为企业在资本市场融资提供了额外的途径。同时最快实现转板也需要一年半左右的时间(预计7、8月会发布第一批精选层) 。
【新三板转创业板有限售吗新三板转创业板】“转让上市制度的实施，将形成多层次资本市场协同发展的合力，提升金融服务实体经济的能力，促进新三板市场功能发挥。”彭海进一步解释道。
证监会在起草说明中表示，建立转让上市机制是新三板改革的关键举措之一，有利于为中小企业成长开辟市场通道，充分发挥新三板市场承上启下的作用，实现多层次资本市场互联互通。
可扣除精选层已经限售时间，增强精选层吸引力
《转板指导意见》规定，在新三板上市的公司转板上市的，限售股应符合法律法规和交易所业务规则。
计算上市公司上市后限售股份期限时，原则上可以扣除选择层面的限售股份时间。上海证券交易所和深圳证券交易所规定了上市公司控股股东、实际控制人和董事所持股份的限售期。
郭盛证券在研究报告中评论称，一般实际控制人和大股东的锁定期为36个月，其他部分股东的锁定期为12个月，可以从选择层已经限制的时间中扣除；目前正常排队IPO需要一年多的时间，有助于企业在短时间内获得融资，提高发起能力，使暂时不能满足科创板、创业板条件或不愿长期排队的中小企业留在选择层。经过一段时间的成长，企业可以通过转让上市机制转让股份。这一举措可以增强新三板精选层的吸引力。
朱海滨也提出了类似观点，指出在原有制度下，新三板企业需要排队1-3年才能申报IPO，排队期间融资、收购等经营决策相对受限，大股东上市后需要有3年的锁定期。
“通过精选层转让制度，一是企业可以提前进行公募融资，经过精选层的运营和金融监管，避免了IPO排队期间融资受限的问题。二是转让后的限售期可以冲抵。或者大大增强新三板精选层的吸引力，这对一些新经济公司和中型企业更有吸引力
据彭海介绍，从近期企业密集公告来看，精选层正在动态加速，企业对精选层认可度较高。同时，从公布的企业分布来看，主要集中在创新层，从而验证了前一批企业创新层的企业具有早期优势，精选层为企业在资本市场提供了额外的融资方式。同时最快实现转板也需要一年半左右的时间(预计7、8月会发布第一批精选层) 。
此前，新三板企业虽然也可以在a股上市，但流程相对较长，在转让机制下，符合转让要求的企业流程被简化了不少。
潘
海表示，此前部分新三板挂牌公司到沪深交易所上市需要履行从新三板摘牌并经证监会重新核准或注册程序，在IPO审核过程中与其他企业无差异，摘牌再上市显著增加了企业成本。转板上市机制促进多层次资本市场互联互通、错位发展，提升资本市场服务实体经济的能力。
国盛证券指出，目前新三板挂牌企业共有8808家，创新层企业共有664家，满足精选层条件的有235家，其中可做市转让不停牌的有80家。
据澎湃新闻采访人员不完全统计，截至3月6日，已经有74家新三板公司公开表示了精选层公开发行意向，其中55家已经进入辅导期。拟进入精选层的消息也给这些新三板公司吸引了不少投资者的眼光。
广证恒生在研报中指出，截至3月6日，以公告拟挂牌精选层企业自2019年10月25日以来的涨幅均值已达65.45%，PE（TTM）为 23.23 倍。而转板制度的推出有有望促使精选层中有明确转板预期的企业的估值以及流动性与创业板、科创板等板块相衔接，从而继续推动精选层潜在标的以及新三板内优质企业的估值修复，短期内建议继续在创新层及基础层中关注精选层潜在标的，特别是有转板预期的潜在标的以及新三板内优质企业的二级市场交易机会以及一级市场定增机会。

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满足精选层条件的做市转让可交易的创新层企业。数据来源：国盛证券

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