华夏创业160325 华夏创业网 _生活百科

对主要资产的审查和评论
上一周，理财环境的重要变化包括：
首先，投资者风险偏好快速提升，资金加速从避险资产流向股市。a股短期内趋于加速。
其次，政策开始冷却投资者情绪。比如限制新发基金的募集规模上限，适当减少国家队的资金。
三是6月发布宏观数据，延续经济复苏、资金充裕、价格回落的总体趋势。上半年社会融资规模增加20.83万亿元，比上年同期多6.22万亿元。房地产投资、基础设施投资和工业增加值增速继续回升。但我们需要小心南方洪水对经济复苏的影响。
大类资产表现回顾：
国内股市：
投资者情绪高涨，a股单周加速上涨，创年内新高。上周沪深300指数和创业板指数分别上涨7.55%和12.83% 。创业板和中小板指数领涨。
风格上，上周成长股整体表现好于价值股，小盘股表现好于大盘股。主要体现了市场整体上涨和风格轮动的特点。
工业方面，上周国防军工、商业零售、计算机等行业表现最好，银行、家电表现较弱。
航母、芯片国产化、新零售等主题上周受到市场青睐。
海外股市：
标准普尔500指数和恒生指数上周分别上涨1.76%和1.4% 。海外股市整体上涨，但投资者风险偏好相对稳定，海外股市涨幅明显小于a股。看好中国的权益资产已经成为全球基金的共识。
国内债市：
随着股市的快速上涨和经济的好转，国内债券市场也进行了调整。上周，10年期政府债券收益率上涨13个基点，超过3% 。
原油：
上周WTI原油价格下跌了-0.15% 。这是市场的合理波动。EIA将2020年WTI原油价格预期从每桶35.14美元上调至每桶37.55美元。
黄金：
上周COMEX金价上涨0.66% 。5月央行净买入黄金39.8吨，高于前4个月的月平均水平，金价长期看好。
类货币资产：
半年结束后，货币借贷市场利率大幅下降，导致货币基金收益率小幅下降。然而，本周国债利率上升，支撑了货币基金的收益率。
基金一周大事
1. 大量资金涌入公募绩优基金纷纷公告限制大额申购
6月底后两市加速增长，上半年偏股混合型基金平均增速超过23% 。
上半年业绩最好的权益类基金净值涨幅甚至超80% 。与此同时，债市调整引发债券基金净值持续下跌、货币基金收益率低迷不见起色，资金开始集中转向权益类基金产品。而部分绩优基金为保收益，开始密集公告限制大额申购和大额转入业务。（中国网财经）

2. 市场多只权益基金频传“一日售罄”
7月7日，市场多只权益基金频传“一日售罄”的消息，其中，财通资管旗下新品“财通资管科创一年定开混合”募集首日认购超35亿元。Wind数据显示，截至7月6日，年内公募基金发行已破万亿，其中权益基金募集规模超7326亿元，占总体发行规模的68.47%，为A股再添增量弹药。（金融界网站）

3. 加速扩容，第二批创业板战略配售基金获批！
与创业板注册制改革相配套的基金产品——创业板战略配售基金近日迎来扩容。7月9日，华夏、南方、银华、中融基金等公司旗下的第二批创业板战略配售基金已经获批。截至目前，创业板战略配售基金已经扩容至8只。（券商中国）

4. 新纪录来了，鹏华匠心精选混合基金一天吸金1300亿！
7月8日，明星基金经理王宗合挂帅的鹏华匠心精选混合基金，在短短一天时间内，吸引了1300亿资金认购，已创下公募基金历史上的单日最大吸金纪录。（券商中国）

5. 公募基金侧袋机制指引8月1日起施行
7月10日晚间，市场期待已久的《公开募集证券投资基金侧袋机制指引（试行）》正式发布，并将于2020年8月1日起开始执行，届时新设立开放式基金要引入侧袋机制为备用工具，尤其要求《指引》施行前存续的债券基金，在12个月内修改基金合同并公告并引入侧袋机制作为备用工具。（中国基金报）

基金表现一周回顾

偏股型基金上周表现最佳平均上涨7.53%
表1：上周各类型基金收益率情况

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数据来源：BETA基金数据库

上周A股单周加速上涨，连创年内新高，偏股型基金上周平均收益率7.53%，正收益率占比98.86%，最大收益率21.34%，最小收益率-1.94%，指数型基金上周平均上涨6.75% 。上周海外市场表现也较好，QDII基金平均上涨1.65% 。国内债市继续调整，债券基金上周平均收益率0.49% 。

今年以来，偏股基金的平均收益32.37%，表现远优于其他类型基金。

偏股型基金上周收益率分布集中在[5%，9.7%]
图1：上周偏股型基金收益率分布情况

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数据来源：BETA基金数据库

上周3400只偏股型基金中，802只基金产品收益率集中在[5.0%，7.4%]，1060只基金产品收益率集中在[7.4%,9.7%]，有74只基金产品的收益率大于14.4% 。

表2：上周偏股基金排名前五

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数据来源：BETA基金数据库

上周偏股型基金，国投瑞银国家安全灵活配置混合大涨21.34%，排名第一，该基金风格非常激进重仓了航天军工，上周国防军工指数上涨18.73%，基金受益，基金经理李轩投资年限4.6年，投资能力较弱。博时军工主题股票排名第二收益率20.6%，该基金是一只军工主题基金，受益军工股上周大涨。诺安基金蔡嵩松管理的诺安成长混合、诺安和鑫灵活配置混合分列第三、第四，分别上涨20.51%、20.4%，投资能力强，擅长选股和择时，目前管理的基金相对市场变化弹性高，旗下基金波动大。金鹰多元策略灵活配置混合排名第五，上涨20.1% 。

偏债型基金上周表现前五中有四只是可转债基金
图2：上周偏债基金收益率分布情况

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数据来源：BETA基金数据库

上周3957只债券基金，有2593只基金收益率分布在[-1.28%，0.48%]占比65.5%，69只债券基金收益率集中在[-3.04%，-1.28%]，有35只债券基金收益率大于7.51%占比0.9% 。

表3：上周偏债基金排名前五

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数据来源：BETA基金数据库

上周债券基金排名前五，有四只都是可转债基金。南方昌元债券A排名第一，收益率10.16%，该基金前五大重仓股偏好医药和信息技术行业，持仓的可转债也偏好医药和信息技术，基金今年以来上涨18.76%，基金经理刘文良投资能力一般。宝盈融源可转债债券A、博时转债增强债券A、华富可转债债券、华富灵活配置混合分列第二至第五，收益率分别是9.61%、9.38%、9.16%、9.14% 。

主题权益基金，上周航天军工基金排名第一上涨17.2%
主题基金表现来看，航天军工基金排名第一，物联网、信息产业、新能源、人工智能等科技科创类板块排名靠前，券商板块延续了前三周的行情排名也比较靠前。军工板块抗经济下行、安全性、确定性等属性突出，目前估值处于历史中等水平，今年以来上涨35.39% 。物联网主题、信息产业基金、新能源基金、人工智能基金分别上涨14.26%、11.73%、10.83%、10.82% 。

表4：上周收益表现较好的权益类主题基金

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数据来源：BETA基金数据库

上周风格轮动明显，成长价值风格切换，成长风格跑赢价值风格，科技科创类主题基金排名靠前，金融、银行主题基金排名垫底，金融主题基金、银行主题基金、金融地产基金分别上涨2.2%、3.8%、6.4% 。

图3：上周主题行业基金收益率表现(%)

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数据来源：BETA基金数据库

固收类基金，上周可转债基金上涨4.34%，纯债基金下跌0.48%
上周主要投向可转债和二级债的基金收益率表现较好，分别上涨4.34%、1.67% 。可转债已从前期的股债均衡特性进入股性更突出的新阶段，可转债基金平均上涨4.34% 。纯债基金受债市回落的影响，平均下跌0.48% 。

图4：上周各类型债券基金收益率情况

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数据来源：BETA基金数据库

上周异动基金点评

前海开源沪港深核心资源混合A（003304）
该基金是一只偏股型基金，投资范围横跨港股和A股，上周四基金上涨6.2%，沪深300指数上涨1.4%，跑赢沪深300指数4.8% 。根据一季度数据，基金持仓偏好黄金，上周四基金重仓个股赤峰黄金、华钰矿业等涨停，今年以来基金上涨46.58%，基金经理吴国清业绩出色，该基金建议继续持有。

易方达中证军工ETF（512560）
该基金是一只军工指数基金，上周三军工指数上涨4.73%，基金上涨7.45%，跑赢沪深300指数5.84%，跑赢军工指数2.72% 。宏观环境上，目前大国博弈日益复杂化，叠加疫情冲击，军工板块抗经济下行、安全性、确定性等属性突出，我国军事装备投资将保持稳定增速，从估值角度来看，军工板块市净率在处于五年内的平均水平下方，建议继续持有。

南方中证全指证券公司ETF（512900）
该基金是一只被动股票指数型基金，跟踪中证全指指数，上周三该基金上涨6.55%，跑赢沪深300指数4.93%，上周三业绩表现优异，主要是券商股今日继续大涨，股市的长期牛市直接利好券商行业，券商近期的大涨即有市场宏观大环境的支撑，也有基本面转好预期的驱动，券商估值较低也是近期上涨的动力。该基金长期竞争力尚可，规模适中，可以考虑持有。

中海可转债债券A（000003）
该基金是一只可转债基金，从最新的一季报可以看出该基金的股票持仓主要偏好证券股。上周五下跌-3.31%，跑输沪深300指数1.51个百分点，跑输上证转债指数1.58个百分点。主要是由于持有较多的证券股上周五行业整体大幅下跌、证券公司可转债大跌带来的。该基金整体管理能力偏弱，持仓偏离度大，过于集中于券商股，业绩波动率大，建议稳健投资者可以在金融股上涨里减持该基金。

新发基金情况

本周，全市场拟新发行基金计数量一共31只（同一基金不同份额只展示一只）。从类型看，偏股型基金17只，债券基金12只，商品基金2只。17只偏股型基金中有12只是偏股混合型基金，2只普通股票型基金，2只平衡混合型基金,1只新型封闭式偏股。12只偏债型基金，1只被动债券基金，3只偏债混合基金，8只普通债券基金。

表5：本周新发基金情况

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数据来源：BETA基金数据库

重点关注基金
华夏创业板两年定开混合（160325）

华夏创业板两年定开混合，是华夏基金担任管理人的偏股混合型基金。认购费不超过1.2%，管理费1.5%/年，托管费0.25%/年。

基金的业绩比较基准：创业板指数收益率× 70%+经汇率调整的恒生指数收益率×10%+银行活期存款利率(税后) × 20%

本基金投资策略：资产配置策略、股票投资策略、战略配售股票投资策略、固定收益品种投资策略、股指期货投资策略等。华夏创业板两年定开混合将通过创业板主动选股、创业板打新以及可能的战略配售等投资策略，多管齐下，力争为投资者博取收益，成为投资者提供分享科技产业发展机会和资本市场改革红利的优质工具。

基金经理：林晶 3.4年
年化投资回报率：25.81%
擅长选股和择时、目前低弹性

图5：基金经理林晶投资标签

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数据来源：BETA理财师APP

盈利能力：林晶管理的基金，在过去3000 点以下的任一交易日购买并持有两年平均100.00%正收益，持有两年平均收益率58.86%，最高收益率达79.84% 。

图6：基金经理林晶盈利能力

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数据来源：BETA理财师APP

基金经理林晶擅长目前市场行情，经历过上涨行情，进攻能力强，经历过震荡行情，守城能力强，经历过下跌行情，防御能力强。林晶买入股票后，倾向于长期持有，股债配置能力较强。

图7：基金经理林晶投资风格

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数据来源：BETA理财师APP

重点关注基金
南方核心成长混合（009646）

南方核心成长混合，是南方基金担任管理人的偏股混合型基金。认购费不超过1.2%，管理费1.5%/年，托管费0.25%/年。

基金的业绩比较基准：中证新兴产业指数收益率×50%+中证港股通综合指数(人民币)收益率×20%+上证国债指数收益率×30%

本基金的投资策略：资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、金融衍生品投资策略、资产支持证券投资策略等。

基金的投资组合比例为：本基金股票投资占基金资产的比例范围为 60%-95%(其中港股通股票投资比例不得超过股票资产的 50%),其中投资于本基金定义的“核心成长”范畴内的证券不低于非现金基金资产的 80% 。

基金经理：罗安安 5年
年化投资回报率：19.36%
擅长选股擅长择时、目前低弹性、绝对收益能力强

图8：基金经理罗安安投资风格标签

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数据来源：BETA理财师APP

盈利能力：罗安安管理的基金，在过去3000 点以下的任一交易日购买并持有两年平均100.00%正收益，持有两年平均收益率32.61%，最高收益率达94.63% 。

图9：基金经理罗安安盈利能力

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数据来源：BETA理财师APP

基金经理罗安安擅长目前市场行情，经历过上涨行情，进攻能力强，经历过震荡行情，守城能力强，经历过下跌行情，防御能力一般。罗安安买入股票后倾向于长期持有，股债配置能力较强。

图10：基金经理罗安安投资风格

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数据来源：BETA理财师APP

-END-

大类资产回顾与点评
上一周，理财环境的重要变化包括：
一是投资者风险偏好快速提升，资金加速由避险资产流向股市。A股短期有加速上涨的趋势。
二是政策开始降温投资者情绪。如限制新发基金募资规模上限、国家队资金适度减持等。
三是6月宏观数据出炉，延续经济回升、资金充裕、物价回落的整体趋势。上半年社融规模增加20.83万亿元，比上年同期多6.22万亿元。房地产投资、基建投资、工业增加值增速持续回升。但是需要小心南方洪灾对经济复苏的影响。

大类资产表现回顾：
国内股市：
投资者情绪高涨，A股单周加速上涨，连创年内新高。上周沪深300指数、创业板指数分别上涨7.55%、12.83% 。主要是创业板、中小板指数领涨。
风格上，上周成长股整体表现优于价值股，小盘股表现优于大盘股。主要体现出市场全面上涨、风格轮动的特点。
行业上，上周国防军工、商贸零售、计算机等行业表现最好，银行、家电行业表现偏弱。
主题上，上周航母、芯片国产化、新零售等主题受到市场的偏好。

海外股市：
标普500指数、恒生指数上一周分别上涨1.76%、1.4% 。海外股市整体上涨，但是投资者风险偏好相对平稳，海外股市涨幅明显小于A股。看好中国权益资产成为全球资金的共识。

国内债市：
股市快速上涨吸金，加上经济向好，国内债市出现调整。上周10年期国债收益率上升13个BP，突破3% 。

原油：
上周WTI原油价格下跌-0.15% 。属于市场的合理波动。EIA调高对2020年WTI原油价格预期，由35.14美元/桶到37.55美元/桶。

黄金：
上周COMEX黄金价格上涨0.66% 。5月各国央行净购金量39.8吨，高于前四个月的月均水平，黄金价格中长期看好。

类货币资产：
半年末之后，货币拆借市场利率大幅回落带动货币基金收益率小幅回落。但是本周国债利率上升，对货币基金收益率有一定的支撑。

基金一周大事

1. 大量资金涌入公募绩优基金纷纷公告限制大额申购
6月下旬后两市加速上涨，偏股混合型基金上半年平均涨幅超过23%，上半年业绩最好的权益类基金净值涨幅甚至超80% 。与此同时，债市调整引发债券基金净值持续下跌、货币基金收益率低迷不见起色，资金开始集中转向权益类基金产品。而部分绩优基金为保收益，开始密集公告限制大额申购和大额转入业务。（中国网财经）

2. 市场多只权益基金频传“一日售罄”
7月7日，市场多只权益基金频传“一日售罄”的消息，其中，财通资管旗下新品“财通资管科创一年定开混合”募集首日认购超35亿元。Wind数据显示，截至7月6日，年内公募基金发行已破万亿，其中权益基金募集规模超7326亿元，占总体发行规模的68.47%，为A股再添增量弹药。（金融界网站）

3. 加速扩容，第二批创业板战略配售基金获批！
与创业板注册制改革相配套的基金产品——创业板战略配售基金近日迎来扩容。7月9日，华夏、南方、银华、中融基金等公司旗下的第二批创业板战略配售基金已经获批。截至目前，创业板战略配售基金已经扩容至8只。（券商中国）

4. 新纪录来了，鹏华匠心精选混合基金一天吸金1300亿！
7月8日，明星基金经理王宗合挂帅的鹏华匠心精选混合基金，在短短一天时间内，吸引了1300亿资金认购，已创下公募基金历史上的单日最大吸金纪录。（券商中国）

5. 公募基金侧袋机制指引8月1日起施行
7月10日晚间，市场期待已久的《公开募集证券投资基金侧袋机制指引（试行）》正式发布，并将于2020年8月1日起开始执行，届时新设立开放式基金要引入侧袋机制为备用工具，尤其要求《指引》施行前存续的债券基金，在12个月内修改基金合同并公告并引入侧袋机制作为备用工具。（中国基金报）

基金表现一周回顾

偏股型基金上周表现最佳平均上涨7.53%
表1：上周各类型基金收益率情况

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数据来源：BETA理财师APP

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