主板新三板和科创板的异同创业板和科创板代码

采访人员曲红艳徐伟编辑朱茵
科创板和试点注册制将成为中国资本市场改革的“试验田”，具有先行先试的功能，也是中国资本市场对外开放的重要举措。11月5日，多位首席经济学家和业内人士在接受上海证券报采访时表示，这一政策将带来深远影响，有利于市场的开放和估值体系的完善。
资本市场改革“试验田” 意义重大
TF证券首席经济学家刘煜辉认为，“科创板”将成为中国资本市场改革的“试验田” 。中国改革开放40年最成功的经验是“增量改革”，从“增量改革”到“股改” 。
刘煜辉认为，中国资本市场的股票规模已经很大了。如果直接对原有部门进行监管体制和运行机制的重大改革，可能会对市场产生影响，不利于市场稳定运行。因此，决策层从“增量改革”的思路出发，设立新的市场部门作为改革试验田，试点注册制，建立有效的隔离机制。
除了试点注册制，在新市场中，还可以探索发行、上市、交易、中介责任、监管等环节的配套制度改革创新。使市场机制能够发挥更大的作用，并在获得经验后，将其推广到整个市场，从而有效解决资本市场中长期存在的问题。
事实上，上海科技创新企业设立这一板块的呼声一直很高，但为什么在这个时候正式提出来呢？
“通过在科创板试点注册制，主板实施对二级市场的影响更加稳定，也为PE退出提供了市场容量。”中泰证券首席经济学家李迅雷表示，将上海建设成为国际科技创新中心的任务依然艰巨，将注册制改革与科技创新中心建设相结合，无疑是上海的加分项。
他认为，在科创板试点注册制符合进一步改革开放的承诺。目前市场估值中心处于历史低位，注册制的出台对市场的影响相对较小。
基石资本董事长张伟认为，中国提升自身科技能力迫在眉睫。其中一个重要环节就是通过资本市场手段打通科技与市场的通道，通过资本市场支持创新型科技企业做大做强，这对提升我国科技实力和竞争力具有重要意义。
会有针对创新型科技企业的发行条款
科技创新板到底是什么？它和创业板、NEEQ有什么区别？
东方证券首席经济学家余韶认为，新三板企业整体规模较小，大部分创业板公司经营时间较长，收入稳定，而科创板主要服务于创新型科技企业，尤其是未能实现盈利等硬目标的初创型或大型企业，并提供上市渠道。
在…里
="0">申万宏源首席经济学家杨成长看来，不能把注册制试点简单理解为完全放开企业的上市审核。注册制也是通过行政监管部门实现的，这和过去的发行制度还是一个继承关系。预计未来的科创板发行条件会有放宽，会有针对创新型科技企业的特征条款，当然也不一定就是低标准低要求的。
中信建投证券策略首席分析师张玉龙认为，科创板和注册制的推进将继续完善资本市场基础制度，这对风险投资、证券公司的投行和并购等业务形成利好。张玉龙表示，为了避免科创板中产生制度套利和逆向选择，预期科创板还会有配套机制出台，例如盈利前的减持限制等制度，以保护投资者利益。
李迅雷认为，在科创板试点注册制对目前A股市场的整体冲击有限，但对一些纯粹只有“壳价值”的股票，可能会有一定影响。整体而言，这将有利于市场进一步回归理性、回归价值投资。
有利于推动市场开放与估值变化
那么，在上交所设立科创板并试点注册制，将会给资本市场带来怎样的影响？
杨成长表示，科创板将有三大推动作用：一是进一步助推动创新型国家战略发展，走科创引领发展模式。这与传统经济发展模式有很大的不同，过去主要运用是土地、基础设施等不动产为主的生产要素，现代化经济体系则以技术、人才、品牌、商标等为动产要素。科创板的建立，有助于树立新的资本市场服务模式。
二是上海本身就是国家的科创中心，上海自贸区具有很重要的发展资本市场先行先试的功能，科创板的推出实际上也是先行先试的具体落实。
三是完善我国资本市场体系。科创板和主板、创业板等共同服务不同类型、不同规模、不同属性的企业，资本市场体系将更加丰富。
【主板新三板和科创板的异同创业板和科创板代码】张玉龙认为，设立科创板，将直接带来多个方面影响：一是解决企业融资困难。二是完善风险投资退出机制。三是有利于中国资本市场从核准制向注册制过渡。四是估值体系的变化，科创板和注册制推出之后，与主板市场直接形成对比。资本市场定价体系将按照市场机制重新定位，只有具备真正创新能力和持续盈利能力的企业，才会在资本市场上获得投资者的青睐。
张维表示：“对于投资机构来说，中小型创新企业、民营企业将来通过科创板及注册制在境内发行上市，既拓宽了投资机构项目投资的退出渠道，也有效引导投资机构投资布局更具市场活力的创新型科技企业，具有牵一发而动全身的作用。”
李迅雷：
通过科创板试点注册制的方式，比主板施行对于二级市场的影响更为稳妥，同时也为PE退出提供了市场容量
邵宇：
科创板主要是为创新型科技企业服务，特别是为初创或者规模很大、但是没有达到盈利等硬性指标的企业，提供一个上市渠道
上海科创基金：
科创板的推出，将有效完善资本退出通道，打通“募投管退”的股权投资闭环，从而引导更多资本助力科创企业发展
本文源自上海证券报
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主板新三板和科创板的异同 创业板和科创板代码

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