创业板的发行标准是什么?你知道创业板的四个发行标准吗?让我们来看看它是什么 。
1、创业板的发行条件包括定量指标和定性指标
创业板的发行条件包括定量指标和定性指标 。量化指标对发行人在业绩、权益、净资产等方面做出了最低要求;定性指标在业务、连续性和公司治理方面为发行人设定了一定的标准 。要在创业板上市,不仅要符合财务标准,还要符合定性指标的要求 。
2、创业板发行条件中的财务指标与主板(包括中小板)的区别
创业板发行条件中的财务指标低于主板(含中小板)首次公开发行条件中的财务指标 。指标参考主板的做法,主要选取净利润、主营业务收入、可分配利润等财务指标,有增长率和净资产指标 。此外,创业板对净利润/营业收入设置两套标准,发行人可以满足其中一套 。
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3、与海外创业板相比,我国的创业板发行标准具有中国特色
中国创业板在借鉴海外创业板的基础上,充分考虑了中国的具体国情 。创业板发行标准既有海外创业板市场的共同特点,又有中国特色,具体表现在以下几点:
首先,我国创业板发行上市的量化标准还是比较严格的 。(1)中国创业板仍然强调“净利润”的要求,在数量上比海外创业板严格 。(2)我国创业板对企业规模要求仍然较高 。(3)我国创业板对发行人成长性有量化要求 。(4)我国创业板要求上市前不得有“未弥补亏损”,而海外创业板市场则少有类似规定 。
其次,我国创业板对发行人的定性规范要求更为明确和细致 。在突出保荐人等市场自律组织作用的同时,我国创业板发行上市标准的设计在“可持续盈利能力”、“公司治理”、“规范运作”、“募集资金使用”等方面设定了更为细致、清晰的定性和规范性要求,确保发行人质量,保护投资者 。
4、创业板发行条件选择五项财务指标的原因
【创业板新股申购新规 打新创业板需具备条件】(1)净利润 。《证券法》第13条规定,公司向社会公开发行新股应当“具有可持续盈利能力” 。净利润指标虽然不代表企业的成长性,但在一定程度上帮助投资者特别是中小投资者判断企业的价值,可以控制市场风险 。
(2)营业收入 。营业收入反映了一个企业的经营规模和市场地位,是创业板作为净利润指标的补充在一定程度上引入的 。
(3)营业收入增长率 。目前我国主板和海外创业板没有这个指标要求,创业板创新引入营业收入增长率指标,主要是考虑创业板服务成长型初创企业的定位 。
(4)净资产 。考虑到初创企业尚处于成长阶段,企业规模相对较小,盈利能力相对较弱,设定净资产指标可以保证初创企业具有一定的资产规模 。
(5)未补偿损失 。初创企业的风险高于主板公司 。如果采用单一的净资产指数,很可能会侵蚀资本 。如果发行前存在未弥补亏损,则意味着新股东无法在企业上市后立即分享企业利润,而是需要先弥补往年亏损,投资者面临的投资风险相对较大 。为有效防范风险,保护投资者权益,创业板要求创业企业上市前不得有未补偿损失 。
编辑:gqm
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