腾讯|2022腾讯的自我修复财报|prosus

【腾讯|2022腾讯的自我修复】

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“企鹅没能逃脱某种特殊的重力影响，被蒙上一层阴云。腾讯的自我修复是从降本增效开始的。 ”

撰文｜翟文婷
如果用一个词来描述2022年的腾讯，那就是「修复」。
过去，腾讯的社交底座被认为是安全系数最高的护城河，但这一年腾讯也没能逃脱某种特殊的重力影响，跟大部分互联网公司一样，市值和股价双双下跌。就在2022年Q3财报发布前两天，腾讯股价才从198.6港元反弹至近300港元。
腾讯Q2财报发布时，各项收入指标往日的高增长不复存在。很多机构甚至用「至暗时刻」来形容当时的状态。
刚刚发布的Q3财报，虽然1400.93亿的营收还是同比下降了2% ，但跌幅收窄；而且净利润达到322.54亿元，是连续四个季度下滑之后的第一次回正。
腾讯大盘其实是稳固的。微信坐拥超过13亿的月活用户，每个季度还在缓慢增长。小程序日活突破6亿，按之前披露的数据，视频号日活为5亿。
只是收入曲线进入波动状态。此外，行业消息的紧张情绪还没得到释放。
游戏版号自2022年4月重启发放至今，腾讯还没有收获。今年是未成年人保护法实施的第一个暑假，虽然这个群体在腾讯本土市场游戏时长占比仅为0.7% 。但今年7月，未成年人游戏时长还是同比下降了92% 。
宏观消费疲软，广告主投放能力下降，行业监管又趋严，尤其教育、游戏这些过往的投放大户，自身受到监管，双重压力导致广告收入增长减缓。
除这些行业因素外，大股东Prosus减持腾讯也多少引起市场情绪波动。
腾讯的自我修复是从降本增效开始的。减少雇员，关停非核心业务，聚焦核心。一个积极的数据是， toB服务开始挑起收入的大梁；视频号也成了企鹅的新希望。

增长突破点
这几个季度，笼罩在腾讯头上的一团阴云是收入增速的下降。
增值服务收入在腾讯总收入占比超过50% ， 2022年Q2时为717亿元，同比下滑0.46%；Q3略有反弹，创收727亿元，环比涨幅忽略不计，但同比还是下降了3个百分点。
其中造成下降原因的还是本土市场的游戏收入。今年第二季度时，本土游戏收入同比下降1%为318亿元。但是刚刚过去的第三季度，本土游戏收入为312亿元，与上个季度基本持平，但同比却下降了7% 。
虽然很早之前腾讯的战略重心已经从游戏发生转移，但游戏业务依然影响腾讯的收入和市值基本面。所以行业监管，尤其游戏版号的下发节奏，始终会左右收入总盘。

一个值得关注的信号是，腾讯在2018年做出的战略调整已经显现成效。企业服务板块收入逐年增加，新一季财报竟然超过游戏业务，成为腾讯收入的最大贡献来源。
不过toB业务目前也处于一个调整期。
2018-2021年，这部分收入的季度同比增长始终保持在 20%以上， 2022 上半年增速下降。腾讯也有所行动，果断退出亏损项目，专注自研产品。这样做的一个直观结果是，收入有所减少，但毛利润得到改善。