腾讯|2022腾讯的自我修复( 二 ) 财报|prosus

腾讯转型产业互联网，最基本的优势是背靠庞大的用户流量，将C端消费互联网尤其是微信的资源连接给B端，过去在游戏、视频等领域拥有很强的号召力和影响力。
现在，腾讯将目光瞄准非互联网行业，尤其是线下发展模式偏重的传统产业，也是对增量的一次激活。
腾讯最大的一张底牌还是视频号。 7月18日视频号信息流广告已经正式上线，三天后，「视频号小店」也面世。

视频号被认为是微信商业化的重要发力点。
比如直播打赏被寄予希望为社交网络增值服务贡献收入，电商还能帮助内循环广告的增长落地。最重要的是，视频号可能会承担公域流量的分发入口，使得私域和公域转换真正实现闭环。
Q3财报中提及，广告主对视频号信息流广告需求强劲，视频号广告与腾讯现有广告业务互补，并带来增量的广告业务收入。晚些时候的分析师电话会议上，刘炽平说，视频号广告收入开始规模化，他们预期Q4达到10亿元。
一定程度上可以理解为，腾讯正在加速视频号的变现进程。

回旋余地
在各个业务板块收入没有恢复快速增长的情况下，腾讯的自我修复是从降本增效开始的。
2022年Q3 ，腾讯销售及市场推广费用为71亿元，环比下降10% ，同比则下降了32% 。其实Q2 ，这项支出就同比下降了20.8% 。这个季度连续还在大幅下滑。
意图很明显：腾讯对各项营销活动的支出把控得更加严格，尤其是跟数字内容服务、企业服务、游戏及工具类产品相关的支出。
但腾讯控制成本的方式不局限在此。最大刀阔斧的一个动作，还是关停缩减非核心业务，聚焦主营业务。
过去两年，腾讯宣布停运大约15个产品，分布于在线教育、电商和游戏直播等领域。这些产品要么跟主业关联性较差，如幻核、小鹅拼拼；要么内部已经有可替代产品，比如企鹅电竞、掌上WeGame、搜狗地图等。

与此同时，腾讯也同步调整业绩不佳的业务。比如亏损的企业服务和数字内容服务，以及小型社交媒体产品。
值得一提的是，腾讯集团内部自研业务全面上云后，累计节省成本超30亿元。电话会议中，马化腾还提到一个细节，「优化了与视频号相关的带宽服务器利用率，显著降低了单次视频观看的运营成本。」
当然，还有一项缩减成本的途径是优化员工成本。腾讯的员工总数相比Q1进一步降低，上个季度腾讯员工减少了大约5500人。
这些动作很难直接反应在市场情绪，但可以成为腾讯提高主业经营效率的隐形因素。
腾讯目前的市值水平还是处于历史低位。 2022年10月下旬的几天，腾讯股价一度跌破200港元。 2018年外部环境动荡时，腾讯股价也曾经达到过这样的水平。

这也是腾讯第三季度面临的一种压力。资本市场的情绪，一定程度上受到大股东Prosus减持的影响。
自2022年6月28日至10月7日的74个交易日， Prosus回购其自身股份以及购买Naspers股票的总金额接近42亿美元。 Prosus的官方口径是，回购计划的资金来源为减持腾讯股份。
与此同时，腾讯也在积极回购。今年以来，腾讯已累计回购76笔，共耗资约245亿港元，其中6月28日至今就累计回购51笔，其中几个交易日的单日回购金额均在6亿港元以上，远高于Prosus的日均减持量。

与腾讯回购相呼应的是，投资大佬段永平的持续「抄底」。今年以来，他连续六次大量买入腾讯股票， 10月份更是两度出手，如果总结他的投资策略，就是「越跌越买」。