半导体|光刻机：一枝独秀！( 四 ) 阿斯麦|光刻机|光刻机：一枝独

这也是开头Lee Simpson在低迷市场情势下大喊加码ASML的原因所在， Lee Simpson认为， ASML比大多数同行有更好的条件挺过去，因为先进工具的订单往往比产能扩张计划更具黏性。
他指出，尽管ASML知道更广泛芯片业的需求有些疲软，但它可以证明自己深具韧性，此前大量积压的订单可以支撑到2023年，届时供应链条件改善可提高毛利率，而且ASML的EUV具有战略性质。
原因二：存储业务占比相对较少，晶圆代工需求旺盛。
近期设备厂商之所以步履薄冰，最大关键点就是受到短期内个人计算机和智能手机需求放缓影响，台积电、SK海力士、美光、英特尔等芯片厂商都在放缓资本支出。
这其中，以存储厂商资本支出缩减最为严重，存储芯片是一个市场周期波动性比较大的行业，面对当前不景气的终端市场，包括SK海力士、美光、铠侠、南亚科在内众多存储厂商大幅缩减资本支出，动荡的下游市场自然对设备厂商产生了极大的影响，因为在厂商的资本缩减中，设备投资减少首当其中。
Khaveen Investments数据显示，存储业务是Lam Research最大的业务， 61%的营收来自于此；TEL的存储收入占了51.3% ， TEL日前下修财测的原因中就包括了内存厂商变更或延后设备投资；AMAT的存储收入则占了40%；相比下ASML 29.8%的存储收入占比远低于其他几家设备厂商，因此其受到的资本缩减影响也相对较少。

文章图片

另一方面，虽然晶圆代工厂的资本支出也所有缩减，但从长期来看，芯片制造竞争加剧，美欧日韩中等多地区都在努力扶植本土的芯片生产，将促成芯片产业所需产能的提高。Khaveen Investments根据各大厂商透露的消息，预计存储芯片制造商的资本支出将在2023年下降，而逻辑芯片制造商的资本支出将在2023年回升。
TrendForce也指出， 2022 年晶圆代工产值成长来自市场需求，市场疲弱造成库存调整，冲击 2023 年产值仅成长 2.7% 。即便如此， 2023 年晶圆代工产业产值仍会持续成长，因台积电预计市占逼近六成，加上强势涨价与高单价 3 nm制程晶圆挹注，使台积电有高个位数成长，带动 2023 年晶圆代工产值成长。这无疑又给逻辑芯片占据大头的光刻机厂商增添了底气。
原因三：欧日厂商主导光刻机市场，受美国禁令影响比纯美系厂商小。
目前，全球三大光刻机厂商分别是ASML、佳能和尼康，其中ASML属于欧洲厂商，佳能和尼康则均为日本厂商，这点从彭博社此前统计的芯片设备制造商命运因地点而异的图表就可以体现出。

文章图片

据报道，分析师预计Lam Research、KAL、AMAT这三家美国公司的明年收入下降幅度将超过日本同行。Lam Research 已经预计2023年在华收入减少20亿-25亿美元， KAL也初估受美禁令影响明年营收损失达9亿美元，虽然日本的TEL营收也受到了影响，但相比上述三家，影响较少。