OLED|资本市场为何看空中国面板企业( 二 ) TCL|京东方|净利润

显示器市场调查机构DSCC在最近的报告中表示：“今年第四季度面板的平均价格将下滑26%” ， “11月和12月的降幅达到32%是不可避免的” 。 90%的面板企业的工厂开工率预计在第四季度下降到85% ，明年第一季度下降到82% 。 DSCC指出，到明年的第一季度和第四季度产能面板制造产能都将面临缩减。
从净利润率角度来看，京东方净利润率达到了15.63% ， TCL科技净利润仅为4.23% 。在强周期背景下，京东方仅达到一家普通家电公司的利润水平， TCL科技净利润率垫底，这也令其投资价值大打折扣。
以量取胜技术不够前沿除此以外，对于科技公司而言，科技成色决定了其投资价值。目前中国面板企业仍然靠量取胜，并未展现出强劲的技术创新实力。
珊珊是韩国某面板显示大厂的员工，在N年前，市场部都会援引IHS Markit公布的全球面板出货量数据，以此来证明公司的行业地位。但近年来，公司不会再以出货量和出货金额引以为荣。因为液晶面板（LCD）出货量世界第一的交椅已经被京东方夺走， TCL科技的液晶面板出货量也在与日俱增。
但值得注意的是，目前两家公司仍然以量取胜，两家企业都在加大研发投入，以期进行技术创新，但目前终端的产出仍然是普众化技术的液晶面板。
众所周知， OLED是显示产业的未来， OLED以其轻便、节能、可塑性强获得产业界的普遍认可。目前，小尺寸OLED被普遍应用于中高端手机、平板电脑中。
大尺寸OLED的普及却并不顺利，在液晶电视向OLED电视演进的过程中，市场出现了诸多改良液晶电视，最有代表性的有三种，包括TCL主推的MiniLED、MicroLED和量子点电视。其实， MiniLED和传统液晶电视大同小异，只是背光模组中增加了背光源数量。 MicroLED则是MiniLED的进阶版产品，在亮度、分辨率、对比度、能耗、使用寿命、响应速度和热稳定性等方面优势更明显。
前几年， TCL和三星电子大力推广的量子点（QLED）电视也是液晶电视的升级版产品，就是在背光模组前面增加了一层量子点膜，这样呈现的色域就变得更加丰富。综上来看，以上几种产品本质上都还是液晶电视。液晶体系的产品，除了Micro LED价格高高在上，其他品类价格都已经比较亲民。
不难看出，只要是液晶显示，就会存在背光源；只要有背光源，电视外形就注定笨重。实际上， TCL大力推广改良版液晶产品，是在为发力于OLED赢得时间。
京东方和TCL对面板前沿技术也持续关注，但相比之下，由于起步晚，目前仍然在筹备阶段。 4月中旬，在京东方A（000725.SZ）召开的2020年度业绩说明会上，京东方董事长陈炎顺表示，将用两年的时间，将柔性OLED打造成为集团新的利润增长点。但目前来看，京东方的OLED技术仍然局限于小尺寸，大尺寸OLED面板技术仍然未有实质性的进展。
LGD主导的技术流派叫蒸镀OLED ，该产品成本相对较高，此外就目前竞争格局而言，中国企业也无法后来居上。基于此，国内面板企业另辟蹊径，希望借印刷OLED弯道超车。 2020年年末，一直在此领域有技术研发的京东方展示了一款更接近商用的印刷屏幕产品——55英寸8K印刷OLED屏幕，分辨率已经可以达到8K ，这让替代既有大屏液晶产品成为可期的未来。不过就目前来看，京东方已实现量产的柔性面板仍然集中在小尺寸领域。
2020年6月， TCL科技公告称旗下华星已经与JOLED签订投资协议，计划投资约20亿元，并在喷墨印刷OLED领域展开深度技术合作。 2020年7月， TCL科技投入460亿元在广州建设一条8.5代印刷OLED产线，并将于2023年投产。