家电行业迎“寒潮”，海尔智家“暖冬效应”如何形成？海尔智家能实现“逆增长”秘

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海尔智家能实现“逆增长”秘籍，在于精准抓住了产业升级的时代浪潮。
三季度本应是家电行业传统旺季，但今年却旺季不旺。
以空调市场为例，据光大证券援引奥维云网数据显示，因为天气不热和疫情反复的原因， 2021年三季度国内空调零售较为冷淡。线上零售量和线下零售量分别下降10% ，而今年1-9月，空调行业线下和线上零售量分别下滑9%和5% 。
从最新的行业三巨头发布的三季报来看，前三季度三家企业都实现了营收、利润的双增长；到了Q3单季，格力双降，海尔智家、美的双增。
其中，海尔智家的表现可圈可点，无论是前三季度还是Q3单季度，利润都是增速最快的，在营收增速上也基本与美的持平。
那么，在行业出现增收不增利甚至是下滑的“寒潮”下，海尔智家是如何形成“暖冬效应”的呢？
财报中的趋势
实际上，传统家电行业迎来“寒冬”的说法已经有好几年了，只不过今年在原材料价格飙涨的背景下格外突出。如果拉长时间线从企业盈利增长规模看，也能窥视这一趋势。
从2019年开始，格力、美的归母净利润的增速开始放缓。其中，格力最新净利156.45亿，几乎与2017年平齐，距离19年高点还差41.37% 。

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美的净利规模在不断上涨的同时，增长步调也出现了放缓。自2019年三季度达到19.08%的增幅后，之后的两年便进入个位数增长。
海尔智家的净利规模在今年创出新高，是16年的38.27亿的2.6倍。在近5年复合增速中，相较于格力、美的的6.86%、12.86% ，海尔智家的21.02%仍处于快速增长中。
从毛利率水平来看，前三季度格力电器为24.13% ，美的集团23.8% ，自2016年以来不断探底。海尔智家毛利率水平为30.21% ，创出近5年新高。

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在行业形势如此严峻背景下，同等体量对比海尔智家保持了较快速增长，并与格力、美的差距进一步缩小。 2016年格力、美的归母净利润规模分别是海尔智家的2.93、3.35倍，已经缩短到三季度的1.57、2.36倍。
不难发现，海尔智家具有赶超的“黑马”特质。海尔智家能实现“逆增长”秘籍，在于精准抓住了产业升级的时代浪潮。
传统增长逻辑过去了
当前家电市场游戏规则已经改变，如果仍依赖传统增长思路，注定被淘汰。而逆袭的关键点，正是5G、AI、物联网时代下的智能家居市场。艾媒咨询数据显示， 2022年中国智能家居市场规模到将达2175亿元。

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这也是海尔智家破局的关键。得益于物联网生态品牌的转型，包括高端品牌卡萨帝、场景品牌三翼鸟以及生态品牌的发力促进了毛利率提升，成为海尔智家抵御行业“寒冬”的利器。
当前卡萨帝已成我国高端市场的绝对龙头。财报显示，前三季度卡萨帝同比增长57% 。据中怡康数据显示，卡萨帝万元以上冰箱份额达到37.4% ，万元以上滚筒洗衣机份额达到77.2% ， 1.5万元以上空调份额达到36.5% 。

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卡萨帝对海尔智家垂直品类拉动作用十分明显。如在家用空调市场，海尔智家前三季度收入同比增长20% ，卡萨帝空调收入同比增长68.6% 。高端空调市场（挂机＞4,000元，柜机＞10,000元）份额提升更加明显，市场零售份额达20.8% ，同比提升了5.6% 。