Facebook|“阅后即焚”的Snap，把Facebook股价也带崩了?( 二 ) 股价|财报|Snapchat

笔者查询了公司自2015年后的营业收入情况，如下图，虽然每年都保持增长，但同比增长率（yoy）自2017年开始呈震荡走平趋势。

再来看净利润情况，持续亏损（如下图），不过近三年来（2018-2020年）亏损持续收窄。

最关键的是，在第四季度的业绩指引上，预期业绩也是大幅下滑的。 Snap高管预计第四季度营收增速仅为19%至20%左右，低于第三季度57%的增速。公司首席财务官Derek Anderson表示，苹果隐私新规影响非常大，将影响更广泛的广告生态系统，因此，当进入第四季度时，投资者会看到这些问题对整个季度的影响。
在公布财报后，多家投行机构下调Snap目标价：巴克莱从81美元下调至77美元；杰富瑞从90美元下调至76美元；摩根大通将目标价从90美元下调至73美元；Piper Sandler从85美元下调至75美元；加拿大皇家银行从88美元下调至70美元；古根海姆从85美元下调至65美元。
“苹果”成了Snap的“黑天鹅”
对于一家以社交起家的应用来说，用户是基础，而广告收入是关键。
在用户方面，公司在财报中表示， 2021年第三季度的平均DAU为3.06亿，比2020年第三季度增加了5700万，即23% 。公司将DAU定义为在24小时内至少打开一次Snapchat应用程序的注册Snapchat用户（笔者按：DAU中文一般译为“日活跃用户数量”）。下图为财报中公司描述的DAU每季度全球增长情况。

虽然用户持续增长，但广告却成了Snap的“心头之痛” 。公司首席执行官Evan Spiegel表示，苹果公司（AAPL.O）在4月至6月期间推出新的隐私政策，这使得广告商更难将广告定位到正确的受众，也更难获得有关广告表现的信息。
广告是公司收入的重点。公司在财报中表示， “我们几乎所有的收入都来自第三方在Snapchat上的广告。 2020年、2019年及2018年，广告收入分别占总收入约99%、98%及99% 。我们预计这种趋势将在可预见的未来继续下去。尽管我们已经并将继续尝试与广告商建立长期的广告合作，但大多数广告商与我们没有长期的广告合作，我们建立长期合作的努力可能不会成功。 ”
专注于科技新闻的网站The Verge指出，在iOS14.5之前，开发人员可以使用大量工具从应用程序内跟踪用户数据。广告商可以将其与来自网络其余部分的类似数据结合使用，以广泛识别有关用户的信息，并使用该配置文件更好地向他们投放相匹配的广告。
而升级到iOS14.5后，每个想要在不同应用和网站上追踪用户及其数据的公司，都必须先通过苹果的标准化提示符获得用户许可。如果用户点击了“要求应用程序不追踪”的选项，那么开发者就不能追踪用户在该应用中使用的数据，或者将这些数据卖给其他公司。
近期苹果公司新公布的IOS15系统更加强调了这一点，前段时间国内也有报道表示，升级了IOS15后，系统提示某些APP频繁扫描用户相册，后来相关公司出公告予以说明。不过这些新闻，也恰巧说明了苹果对于用户隐私的保护，虽然对用户是好事，但是对广告商和类似Snap这样依靠广告收入活着的公司而言，这绝不是个好消息。
Snap在本季财报中划重点了这句话：“我们几乎所有的收入都来自广告。未能吸引新广告商、广告商流失或他们花费的减少可能会严重损害我们的业务。 ” 。
Snap还表示，苹果今年早些时候推出的隐私变更损害了Snap的数字广告定位和衡量能力，并表示iPhone的隐私设置对Snap广告业务的影响超出了此前预期，公司预计苹果的隐私变更和全球供应链的中断将持续到第四季度。