i软件行业的云端重构 / 美股 SaaS 与云计算投资策略全解析( 六 ) 收取|谷歌|云平台|谷歌云|mar

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配图11：ARK 对 2008 -2019 年美股上市科技公司的调研数据
专注于云计算公司投资的机构 Bessemer Venture Partners（BVP）有个 EMCloud 指数（BVP Nasdaq Emerging Cloud Index），用来追踪 Nasdaq 上云计算公司的股价，从 2013 年开始到 2021 年过去的八年内，EMCloud Index 的回报率高达惊人的 1242.5%，十二倍的增长。

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配图12：过去十年 EMCloud 指数的增长数据
这应该不是错觉，我们都知道过去十年是美股的黄金十年，科技公司贡献了绝大部分涨幅，云计算又是科技分类的绝对主力。好消息就是这个增长只是开始而不是结束，接下来的十年，相信云端计算依旧是增长的主力。
2.2 最有价值的云端计算领域BVP 从 2015 年开始，每年都会联合 Forbes 杂志做一次当年的 Cloud 100 评选（Private Company），回顾过去五年的变化，这里面有不少优秀的公司都已经成功 IPO，比如 DocuSign、Slack、Zoom、Squarespace、Datadog 等等不甚枚举，Product Led Growth 是这些公司最明显的特征。下图按照公司在一级市场的估值给每年的 Top 10 做了一个排序，我们可以清晰的看到一些趋势变化。

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配图13：过去五年 Cloud 100 中 Top 10 的估值对比图
在过去两年内，Fintech（金融科技）是一级市场投资的绝对主力，S&M / CX（销售 & 市场 / 客户关系）类别紧随其后，然后就是 Des / Coll / Prod（设计 / 协作 / 效率工具）的增速超过了 PaaS 层的数据库与基础服务，应该是疫情进一步推动了公司的数字化转型。服务于开发者的工具分类是过去三年内增速最快的，这一样也带动了网络安全和自动化这两个类别下公司估值规模的增长，全面超过了 Finance / Legal / HR（企业财务、法务和人力资源三宝）。

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配图14：2019 - 2021 Cloud 100 分类别的估值对比图
从一级市场的数据可以看出，新兴的公司主要出现在新兴的领域 Developer、Automation、Des / Coll / Prod 和 Fintech，提前关注这些准上市公司，就不会错过新的增长机会。
2.3 2021 Cloud 100 的 Top 10 分析就在构思这篇文章期间，今年 Cloud 100 中的两位当红小生 Toast 和 Freshworks 已经成功 IPO。其中 Toast 是餐饮行业的收银与自动化管理平台，在 POS 领域和 Square 竞争；Freshworks 则非常有印度软件企业的特征，横跨企业的市场、销售、客户、人力资源还有 IT 管理多个类别，和 Zoho 一样，服务价格应该是最主要的竞争优势。
Fintech 绝对是今年的科技热门，Stripe 950 亿美金的估值已经上天，另外还有两家金融科技类公司也入围前十，来自澳大利亚的 PLAID 也是一个典型的 Fintech PaaS，他们把 Bank Service 全部接口化封装提供给第三方使用。在新形态的在线设计领域，Figma 和 Canva 也在用快速易用的方式抢占 Adobe 的部分市场。
在开发者工具和数据服务领域，HashiCorp 和 DataBricks 分别入围。前面 Cowen 的调研数据已经看出了一个趋势，客户正在把不同提供商的 IaaS 混合使用，HashiCorp 就是把 IaaS 管理给集中自动化的服务；DataBricks 通常被看作是 Snowflake 的主要竞争者，但后者更像是通用的数据处理分析工具，而后者更专注于存储以及在这之上的自动化分析和 AI 处理。总之，在 Developer 和 PaaS 层面的新公司，都在显现出了用户体验优秀、高度集成化、自动化和 AI 辅助的新特性。
经常被人问到，有什么好的中国 SaaS 公司可以在股市上投资的？结论是实在太少，大家看一下这张 2021 Cloud 100 全球公司分布图就明白那便是绿洲那边是沙漠了。