智能手机|雷军落子，小米汽车公司成立，估值逻辑已变？雷军|智能手机|股价

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文 / 晴天
出品 / 节点财经
9月1日，小米官宣了小米汽车有限公司注册成立的消息。消息一出，二级市场股价开始上涨，当天收盘股价为25.2港元/股，近两周涨幅超过7%。
在股价这件事上，小米一路跌跌撞撞。踌躇满志的雷军应该没有想到，在上市前被投资机构追捧，一度喊出市值上千亿美元的小米，上市后，股价却这么不稳定。尽管管理层多次回购，仍然难见起色。在周年讲话上，雷军曾回忆，上市当天，大家都在期待小米股价的飞涨，但却等来了开盘破发的“尴尬”。
小米上市当天以港币16.6元一股的价格跌破发行价，惨淡收盘，当初支持小米的投资者，也落得一肚子苦水。如今，官宣了的小米汽车，未来是否能带动小米股价？还是要先从核心的手机业务看。
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挤掉苹果成全球第二
低价手机仍是主力
【智能手机|雷军落子，小米汽车公司成立，估值逻辑已变？】虽然资本市场不买账，但小米的这份业绩报告成绩亮眼，其中最值得一提的就是手机业务。
全球智能手机从3G时代到4G时代一直处在快速发展的时期，直到2016年，全球智能手机出货量达到历史峰值，市场开始接近饱和，消费者对于智能手机的需求逐渐减弱，随后智能手机出货量连续三年下滑。
手机存量市场开始呈现萎缩的态势，但小米手机业务仍不断扩容。
2021年第二季度，小米智能手机业务增长强劲，收入及出货量均创历史新高。财报显示今年Q2，小米智能手机收入达到591亿元，同比增长86.8%，全球智能手机出货量达到52.9百万部，同比增长86.8%。
2020年Q2时，智能手机终端销售全球前五的厂商分别为：三星、华为、苹果、小米和OPPO，但到了今年Q2，小米能手机全球市占率达到16.7%，首次晋升全球第二。与三星相差不到2%，并首次挤下苹果。根据Canalys数据，在中国大陆市占率由2020年Q2的10.3%上升至2021年Q2的16.8%，排名第三，出货量同比增长35.1%，在主要厂商中同比增速最快。
今年以来，全球智能手机出货量收入突破960亿美元（以批发价格计算），同比增长25%，但环比下降16%。这是因为当前，手机行业整体面临零件供应紧张的情况。然而，在红米Note和小米11系列的强劲表现推动下，小米的销售额占全球市场销售额的比重超过9%，是有史以来最高水平。
由于新一波疫情，小米在印度的业绩有所下滑，但小米在拉丁美洲、非洲和西欧的出货量分别增长超过300%、150%和50%。能够在这些地区有更好的成绩，也得益于小米夺取了三星和华为腾出的市场份额。
具体看，虽然手机业务强势发展，但低价手机仍占据主要份额。今年Q2，国内定价3000-4000、4000-5000、5000元以上价格的手机出货份额同比净增8.4%、4.1%、3.6%。开源证券亦指出，小米仍然偏向大众市场，与三星和苹果相比，小米的终端平均售价分别低约40%、75%。未来，要业绩走高，还要在高端手机产品上发力，在高价机型上想办法。
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业绩增长伴随销售成本激增
在强劲的销售动力之下，小米营收也迎来突破。2021年第二季度小米营收877.9亿元，去年同期535.38亿元，同比增长64%；净利润82.7亿元，同比增长83.9%。非国际财务报告准则下，小米第二季度净利润63.22亿元，同比增长87.4%。
从整体看，小米营收的增长，手机业务是主要驱动力。

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今年Q2，智能手机收入占比为67.3%，IoT与生活消费产品占比23.6%，互联网服务占比近8.0%。相较于今年Q1，后两者的占比均缩小。