生命科学|李东生输天半子，TCL科技还有一跌？( 二 ) 大数据|创新工场

一季度， TCL科技收入环比下降4.8% ，同比增长25.8% ，归母净利润下滑43.9%；二季度半导体显示业务营收同比下滑8.81%；净利润同比下降 89 亿元，亏损22.7亿元；毛利率3.89% ，同比下滑25.24% 。整个上半年的资产减值损失为10亿元。
然而，面板下行周期在2022年上半年，并未如李东升所料来到谷底。
TrendForce的数据显示， 7月上旬多数电视面板价格持平，但下旬电视各尺寸面板再次迎来下跌，其中65吋降幅最大，每片下降了4美元；显示器面板同样保持下跌，整体下降幅度在4.2%-6.7%之间；笔记本面板也是如此，其中14.0吋TN面板的降幅是本月降幅最高的面板产品，为7.8% 。
进入8月，除32吋电视面板外，其他面板价格均呈现下降状态，不过除65吋电视面板外，其他面板下降幅度均在1美元以内。

8月下旬，国内川渝地区开始限电，影响了价格触底的节奏，叠加此前大多数面板跌幅已经控制在1美元以内，不少业内人士乐观预测：面板下行周期将不会进入Q4季度。
但另一个事实是，以现在的面板价格跌势来看，三季度的电视面板价格形势已成定局，这也意味着TCL科技三季度的面板业绩还会持续下跌。
而且，即便四季度面板价格企稳，并不代表TCL的面板业务将迎来光明，消费电子市场的情绪才是决定其业绩是否转变的重要指标。
根据GfK中怡康推总数据， 2022年上半年国内彩电市场零售量1636万台，同比-8.5%；零售额551亿元，同比-11.5%；预测彩电市场2022年零售量将稳定在大约3400万台，同比下滑8%左右。
智能手机市场和PC市场同样如此。据Digitimes报道，消息人士称，到2022年全球手机出货量可能会降至12-13亿部，以LCD屏幕为主的中低端机型出货量将急剧下降；IDC则预测2022年，全球传统PC的出货量将同比下降8.2% ，平板电脑出货同比下降6.2% 。
也就是说，面板行业下游的电视、智能手机、PC等市场的需求持续低迷，会加重TCL们走出行业周期阴影的难度，各家面板业务短期内也很难实现反转。
光伏半导体陷入包围对于面板厂商来说，盈利的稳定性在于两点：一是面板行业能否变成弱周期行业，二是通过其他业务让平滑整体业绩波动。
而重资产、长投入的特征只要无法改变，那么达成第一点的可能也几乎为零，所以开拓新业务找到新的增长曲线便成了唯一出路。
光伏和半导体材料业务，就是TCL科技的第二条腿。
2020年7月，经过半年多的内部整合，硅片企业中环股份完成混改，引入TCL集团。李东生任董事长，原本即将退休的沈浩平退居副董事长、任总经理，随后中环股份也更名为TCL中环。
中环的主业围绕硅材料展开，处于半导体产业链中游，是全球单晶硅双龙头之一，也是全球最大的太阳能硅片制造商之一，在被收购后也为TCL科技带来显著业绩增长。
财报显示，在2021年和2022年上半年， TCL光伏及半导体材料业务净利润同比分别增长200.6%和68.4% ，且2022年上半年该业务营收占比接近四成。

“新能源光伏和半导体材料整体表现突出，叠加行业景气周期，我认为有可能还会继续冲高。 ”一位产业观察家表示。
2021年春节过后，光伏产业整体迈入上升通道。根据工信部披露的数据， 2021年全年多晶硅、硅片、电池、组件产量分别达到50.5万吨、227GW、198GW、182GW ，分别同比增长27.5%、40.6%、46.9%、46.1% 。
然而进入2022年后，扩产周期漫长的硅料，凭借其稀缺性占据了强势的主导地位，价格持续走高。上游原材料价格上涨，中游硅片企业承受了巨大压力（硅片生产商大多与多晶硅供应商签订长单锁定协议固定产能）。