运营商|运营商半年报释放两点信号：双轮驱动、双轮互促格局已形成数字化转型|中国联通|中国电信

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随着中国电信2022年上半年财报披露，三大电信运营商2022年上半年业绩全部出炉。上半年，三大运营商合计实现营收约9133.8亿元，净利润约933.5 亿元。其中，中国移动营业收入、归母净利润均实现两位数增长；中国联通归母净利润、中国电信营业收入实现两位数增长。
结合工信部发布的报告，上半年，以运营商为代表的通信业整体运行平稳向好。电信业务收入稳步增长，电信业务总量保持较高增幅；5G和千兆光网等新型基础设施建设和应用加快推进，通信供给能力不断提升；云计算等新兴业务增势突出，移动数据流量持续快速增长，行业发展新动能持续增强。
除此之外，笔者认为，运营商的半年报还释放出两点信号：一是运营商基本完成新旧动能转换，基础业务和产业数字化业务双轮驱动、双轮互促格局已经形成。二是运营商价值即将迎来重估。正如日前中国联通董事长刘烈宏所说：“不能再用老眼光看电信行业，也不能再简单用延续了几十年的用户增长等老指标、老模型来评估电信行业的新价值。 ”值得一提的是，今年上半年，电信业务之所以依然保持了同比8.3%的收入增长，就是因为增量收入约70%来自新兴业务的驱动/因此，运营商的价值需要与时俱进地进行重估。
可以预见，在国家大力推动数字化转型的大背景下，以2022年上半年业绩报告为起点，三大运营商将带领中国的电信行业挺进数字化发展的新蓝海。

双轮驱动运营商实现“量、力”双增
数据表明，上半年，三大运营经营全面向好，收入利润增速提升。其中，中国移动在营收利润以及用户规模上仍然是拔得头筹；但另外两家运营商的表现也非常亮眼。中国电信的云业务同比增长100.8% 。；中国联通的产业互联网贡献了超过70%的新增收入，成为名副其实的业绩增长“第一引擎” 。
中国移动大象再次起舞，上半年经营延续良好态势，营收利润均保持双位数增长。 2022年上半年，中国移动营运收入达到人民币4969亿元，同比增长12.0% ，实现归母净利润703亿元，同比增长18.9%；继续保持双位数增速。其中，通信服务收入达到人民币4264亿元，同比增长8.4%；销售产品收入达到人民币705亿元，同比增长39.8% 。
CHBN（即个人市场、家庭市场、政企市场及新兴市场）客户规模、收入规模全面增长，别实现营收2561亿、594亿、911亿、199亿元，分别同比增长0.2%、18.7%、24.6%、36.5% ，其中家庭、政企、新兴市场收入占主营业务收入比达40% ，较2021年全年提升4.3个百分点。聚焦“网+云+DICT”规模拓展， DICT收入同比增长44.2%至482亿元，其中移动云收入实现翻倍增长，同比增长103.6%至234亿元，公有云份额排名国内第七。
数据表明，上半年，中国电信实现营业收入2402亿元，同比增长10.4% ，其中服务收入为2214亿元，同比增长8.8% ，继续保持高于行业平均增幅。同期，中国电信净利润为182.9亿元，同比增长3.1%；扣非净利润为183.8亿元，同比增长12.1% ，基本每股收益为0.20元。
分业务来看，上半年，中国电信的移动通信服务收入达到990亿元，同比增长6.0% ，继续保持良好增长。固网及智慧家庭服务收入达到599亿元，同比增长4.4% ，其中，宽带接入收入达到408亿元，同比增长7.1% 。有线宽带用户达到1.75亿户，其中千兆宽带用户达到2068万户，渗透率提升至11.8% ，实现行业领先。智慧家庭业务价值贡献持续提升，宽带综合APRU达到47.2元，继续保持良好增长。