百度|这一次，李彦宏能带领百度突围吗？持续|工商时报|dram|华邦电子

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文 | 市值榜，作者｜何玥阳，编辑｜嘉辛
8月12日，百度发布了截至6月30日的2021财年第二季度财报，总营收为人民币314亿元，与上年同期相比增长20%，经营利润34.63亿元，同比减少5%，环比增长24%，归属于百度的净亏损为人民币5.83亿元。
亏损的原因主要是百度持股的快手股价在持续下跌，第一季度公允价值变动收益为237亿元，而二季度公允价值变动收益为-31亿元。
百度的这份半年报可圈可点，但投资者还是不买账，美股下跌了3.23%。
财报还预计第三季度营收306亿元至335亿元。如果不出意外的话，百度2021年全年或许能达到1200亿元的营收，打破前三年千亿收入几无变动的态势。
另一方面，百度在增长遇到瓶颈后，李彦宏一直在寻找第二增长曲线，从做金融、做外卖、再到做文学，大部分都宣告失败。目前，李彦宏将AI当做打造的第二增长曲线的砝码，从当前财务数据来看，其距离成长为第二增长曲线还有较远的距离，而且存在一些不确定性。
01 基本盘逐渐回暖百度现阶段的服务和产品可以分为两部分：核心业务和爱奇艺。其中核心业务又可以分为移动生态和AI生态两部分。
移动生态就是基于百度APP、百度贴吧等APP为广告主提供搜索广告、信息流广告和托管页服务获得在线营销收入，这部分我们统称为广告业务。

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其中搜索被李彦宏称为百度成功的所有秘密，也是百度掉队的直接原因。
PC时代的搜索引擎是把用户送到目标内容的直通车，而移动互联网时代，手机APP则是一道道任意门。PC时代的霸主被时代抛弃了，搜索引擎广告市场的高增长也止步于2016年。
同样是2016年，魏则西受百度推荐的医疗广告误导，最终失去了年轻的生命，这个事件让百度的声誉一落千丈，“竞价排名”的机制也受到了质疑。
2016年，百度核心部分在线营销服务收入首次出现了负增长。
2020年，这部分业务出现了一些乐观的信号。从2020年一季度疫情爆发以来，百度的在线营销业务持续反弹。
今年Q2，核心在线营销服务收入同比增长18%。百度APP的月活目前是5.8亿左右，距离淘宝的9亿级别和微信的12亿级别还有不小的差距，这也意味着用户量上还有很大的空间。
各类APP的竞争分用户量和用户市场两个维度。从外部环境来说，移动互联网的红利逐渐见顶。根据Questmobile数据，2020年全网MAU月均增速下降到1.7%；2020年移动互联网人均上网时长比上一年仅有0.3小时增长。
百度能做的是自我改善。现在的百度APP已经不是一个搜索引擎，而是一个集合体。从搜索内容到信息流，从本地生活到电商购物，从出行到在线医疗，应有尽有。
比如生鲜到家会链接京东到家，外卖链接的是饿了么，但这些服务平台的入口不只是百度APP一个。所以增加月活就要改变用户的习惯，占领用户的心智，能不能从友商那里抢来客户将成为广告业务能否持续回升的关键。
包括直播、视频、百家号，这些本质上都是在一片红海里厮杀。在争夺流量上，百度能不能杀出重围，具有较高的不确定性，毕竟友商也都是历经沙场的老手。
而且可以确定的是，2016年之前动辄百分之三五十的增速不会再有了。所以百度仍需要找自己的第二增长极。
谁会是百度的第二增长曲线？
尽管在传统的内容业务之外，爱奇艺是最大的收入来源，Q2收入占比24%左右。但爱奇艺的增速缓慢，今年Q2只有3%，完全比不上集团整体，可以算作一块成熟业务，也是一块拖后腿的业务。近几年的用户数量也隐隐有见顶的趋势。