工业互联网|树根互联、忽米网们IPO在即，工业互联网掀起一股上市热 IPO|工业富联|营收

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（图片来源：Unsplash）
文丨智能相对论
作者丨陈选滨
多家知名工业互联网企业纷纷着手IPO ，这个万亿级的大热门领域似乎终于迎来了上市的热潮。
日前，树根互联股份有限公司（简称：树根互联）向上交所提交了招股申请书并获受理，计划冲刺科创板上市，拟募资15亿元，用于现有核心技术、主营产品和营销与客户成功体系的进一步完善与升级。
此外，在去年12月，忽米网在重庆也郑重其事地举办了IPO启动会暨签约仪式，宣称在未来三年内成为中西部首家上市的工业互联网平台。
值得一提的是，树根互联、忽米网两家都是国家级的跨领域跨行业工业互联网平台。作为国内工业互联网领域久负盛名的领军企业，如今两者都在或快或慢地筹备IPO工作，不难发现，工业互联网地发展即将跨入一个全新的阶段，借势资本市场的力量驱动走向更广阔的市场。
对此，资本市场是否做好了准备，来迎接工业互联网的这股热潮吗？
工业互联网，难赚「大钱」和「快钱」
从资本投资的角度来说，市场对工业互联网的考量不外乎两点：一是短期的盈利能力，即工业互联网当下赚到钱了吗？二是长期的商业模式，即工业互联网未来的路径是否真的走的通？
先来说说第一点，赚钱的问题。
根据树根互联的招股书，树根互联在2019-2021年的营收分别为1.52亿元、2.80亿元、5.17亿元，符合增长率为84.71% 。钱是赚到了，但是亏得也多，报告期内树根互联的净利润分别为-3.40亿元、-2.92亿元、-7.10亿元，累计亏损了13.42亿元。
由此来说，树根互联远远还没有到达盈利的阶段。「智能相对论」究其原因，关键在于两点：
首先，工业互联网属于技术密集型、知识密集型行业，对前沿技术的创新研发和应用都有着较高的要求，需要非常高的、持续性的研发成本投入予以支持。
根据树根互联披露的数据，在报告期内，树根互联的研发投入分别为0.83亿元、1.66亿元、2.85亿元，占当期的营收比重分别达到54.55%、59.48%和、55.10% ，相当于树根互联赚到的一半的钱都拿去做了研发投入。
这种高成本的研发投入在工业互联网领域已是一个常态。以工业富联为例，根据其公布的2021年年报数据，在过去的一年，工业富联的研发投入为108.35亿元，同比增长7.94% 。可以说，在当前阶段，工业互联网还是比较烧钱的赛道。
再者，工业互联网赛道的竞争日趋激烈，加上客户需求差异化、原材料涨价等不确定性因素的影响，企业赚钱越来越困难了。根据树根互联招股书显示，过去三年的主营业务毛利率分别为45.93%、48.03%和37.50% 。毛利率的波动、下滑正在成为这个新晋企业发展的潜伏危机，这也就为接下来树根互联的商业化进程平添了几分不确定性。
总的来说，目前工业互联网平台的商业化能力还比较薄弱。根据工业富联年报数据， 2021年工业富联实现营收4395.57亿元，但其中工业互联网业务为16.9亿元，仅占总营收的0.38% 。虽然在过去的一年，该业务对于工业富联而言营收与毛利率皆有增长，但是并不足以成为这个巨头的支柱型业务，只能说锦上添花罢了。
以上，从这些头部平台的表现来看，工业互联在当前虽然可以赚钱，但是困于高研发投入的以及行业竞争愈演愈烈，并不具备赚大钱、赚快钱的高盈利能力，其商业化进程还有待探索和挖掘。