李书福不想喝汤( 五 ) 编者按：一场直播讲透一家上

那么吉利的净利率怎么样呢？
吉利汽车的净利润就是王小二过年——一年不如一年。 2019年，吉利汽车的净利率8.4% ， 2020年降到了6.05% ， 2021年进一步降到4.28% 。也就是说汽车越来越不赚钱。

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也就是说，从比亚迪和吉利的情况，我们得出一个结论，在中国造车可能不赚钱。
那有人说特斯拉为什么赚钱呢？
特斯拉一开始很多年也不赚钱，但是现在，特斯拉搞车身一体化，然后导致他的成本降低，然后毛利率提升，所以人家开始赚钱。
那么对于吉利汽车来说，如果固守传统的燃油车，它的薄利以及净利率会越来越低，因为他的成本会越来越高。
我们看一下吉利的负债。
吉利汽车2019年负债是531亿元， 2020年负债是466亿元， 2021年负债是641亿元。

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其实我们发现，汽车这几年随着新能源车的规模的发展，以及汽车渗透率的提升，汽车企业的负债也是水涨船高。因为它们大量的要投入生产，要备货。所以要增加负债，特别是流动负债。
2019年，吉利汽车的流动负债是480亿元，总负债530亿元，流动负责相当于占了85%以上。 2021年，吉利汽车640亿的负债里边，有603亿是流动负责，差不多90% 。

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比亚迪由2019年的1080亿的流动负债，上升到2021年的1713亿的负债。
不过，吉利汽车的这个负债跟比亚迪不一样，比亚迪里边还有200多亿的合同负债。吉利汽车在港股上市，合同负债没有这个项目。我们相信，可能会小于比亚迪的合同负债。
应收账款及票据方面，吉利汽车2019年是258亿， 2020年是278亿， 2021年是315亿，应收账款是越来越多。
比亚迪的应收账款逐年降低，由2019年的401亿一次降到2020年的393亿，到了2021年大量的新能源车要排队买车，所以比亚迪的应收账款降到355亿。

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应付账款比较有意思。
吉利汽车的应付及应付票据， 2019年是478亿， 2020年是415亿， 2021年提升到了579亿。应付账款越来越多，证明吉利汽车在走上坡路。

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意味着吉利汽车对上游的有两个可能：第一个可能是对上游的话语权加强；第二可能就是周转率下降竞争力减弱。
那我们再来看看存货情况。
吉利汽车的存货从2019年的48亿上升到2021年的55亿，存货基本没有增长。但是。比亚迪存货从2019年的255亿，飙升到了2021的433亿。长城汽车也翻倍了，由2019年的62亿翻倍到2021年的139亿。

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汽车的存货主要是原材料，以及没有卖出去的车。
从存货的周转率，我们就会发现吉利汽车的存货周转率大概是20天左右，比亚迪的存货的周转率是90天左右，长城汽车的周转率大概是30天左右。

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有没有发现一个很有意思的现象，比亚迪在我们之前讲的时候说，它的产业链都是自给自足，大多数他都是一个比亚迪自己的封闭的产业链。所以他从生产到最后卖掉，存货90多天。