在原创IP方面 ， TOPTOY与泡泡玛特等头部玩家存在较大差距 。 2021年年报数据显示 ， 泡泡玛特原创IP营收为25.87亿元 ， 收入占比为57.6% 。 对比来看 ， TOPTOY仍是以第三方品牌以及授权IP产品为主 ， 自研产品占比仅为30% ， 且是以漫威、HelloKitty等知名大IP联名合作款为主 。
IP自研能力的不足也体现在盈利能力方面 。 招股书显示 ， 2021财年 ， TOPTOY毛利率仅为11.7% ， 截至2022财年中报 ， TOPTOY毛利率进一步下滑至3.2% 。 对比来看 ， 2021年泡泡玛特毛利率高达61.43% 。

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按照公司规划 ， TOPTOY品牌致力于潮流玩具平台的建立 ， 进而与“名创优品”品牌形成互补 ， 进而实现更高的产品溢价 ， 并由此抓住由年轻人主导的“第三次消费浪潮” 。
但从现实状况来看 ， TOPTOY品牌短期还无法为名创优品贡献太多营收 ， 过低的毛利率则说明品牌仍处于培育期 ， 无法改变名创优品持续亏损的现状 。 对于陷入滞胀困境的名创优品来说 ， 未来是否还能重回良性增长 ， 实属难料 。
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