市值暴跌，三年巨亏20亿，遭遇沽空，名创优品前途难料( 二 ) 李平|作者砺石财经|出品

对此，《名创优品没有秘密》一书中曾认为， “2015年在国内实体零售行业哀鸿遍野、实体经济艰难的时刻，名创优品却逆势而上，堪称现代商业奇迹。 ”
据称，无印良品常务副社长清水曾到访名创优品参观时评价称， “名创优品用5年的时间完成了无印良品近30年才实现的业绩” 。而在无印良品的内部会议上，也经常以名创优品作为案例进行讨论，将其视为“最可怕的竞争对手” 。

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2020年10月，名创优品成功赴美上市，此时的名创优品已经进入到全球80多个国家，门店数量超过4200个。根据独立研究机构Frost&Sullivan的报告， 2019年全球自有品牌综合零售GMV达到520亿美元，名创优品以27亿美元（约合190亿人民币）、5.2%的市场占比成为全球规模最大的自有品牌综合零售商。
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三年巨亏20亿，海外收入持续下滑
赴美上市之后，名创优品的门店扩张仍在继续。截至2021年12月31日，名创优品门店数量达到5045家，其中，国内门店3168家，海外门店1877家。

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不过，这距离叶国富的“百国千亿万店”计划还有较大距离。资料显示，早在2019年年初，叶国富在名创优品年会上高调宣布了一个“百国千亿万店”计划，也就是到2022年，名创优品实现在100个国家开设1万家门店，其中海外门店7000家，年营收达到人民币1000亿元。
不难看出，无论是门店数量还是销售金额，现阶段的名创优品都与叶国富当初的规划相去甚远。而在新冠疫情冲击之下，名创优品新店开设进度明显放缓。
数据显示， 2020财年、2021财年，名创优品每年新开门店分别为497家、527家，较之前的近700家的扩张速度明显放缓。目前看，在新冠疫情的持续影响之下，名创优品单店销量出现明显下滑，加盟商的信心明显受到冲击。
从销售渠道上看，名创优品90%以上营收来自于线下，疫情的反复导致名创优品门店客流量流失严重，单店营业额的下滑也是名创优品经营亏损的一个主要原因。数据显示， 2019-2021财年，名创优品同店销售额分别为270万元、220万元和190万元，下滑趋势较为明显。由于房租、人员工资等费用的刚性支出，名创优品同店销售额的下滑必然导致亏损的加剧。
单店销售额的下滑以及开店速度的放缓对名创优品的盈利能力也造成了明显的冲击。从营收构成上看，名创优品的收入来自于商品销售收入（占比约为90%）以及加盟管理服务费、特许权使用费两大部分。一方面，店面销量的下滑直接影响名创优品的销售分成（68%）；另一方面，新店数量的放缓又将影响加盟费、特许权使用费等费用收入。
数据显示，名创优品2019财年、2020财年亏损金额分别为2.9亿元和2.6亿元。刚刚过去的2021财年，名创优品亏损金额达到14.29亿元， 2019-2021财年累计亏损高达19.83亿元。

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对此，名创优品在招股书中表示，疫情导致海外市场约4%的门店暂时关闭，公司海外营收降低；此外，国内物流及运输服务供货商运营中断，也对公司产品的发货和交付产生了负面影响。
国外市场方面，名创优品主要通过和拥有丰富当地资源及零售经验的代理商合作，来扩大门店销售网络。截至2021年12月31日，名创优品在国际市场拥有130家直营店，名创合伙人及代理商模式下的门店超1700家。