营收|苹果赚光光，却在芯荒慌( 四 ) 苹果|mac|ipad|idc|5g

毕竟我先前就说过，5G 的真正杀手级应用：海量机器通信 (mMTC)、以及超可靠低时延通信 (URLLC)，根本还未进入大规模商用阶段；而且 5G 真正应用场景，其实不在 C 端，而是在 B 端。换言之，尽管 5G 在 2021 年的覆盖范围进一步改善，但一般手机用户大概率仍然对 5G 无感，更不一定会特别为了 5G 而加速换机。

但即使如此，Odin 仍然相信下季度苹果的业绩绝不会差，个中原因其实并不是 5G，而是去年 iPhone 12 延期推出一事。

事实上，每一代 iPhone 的产品周期，也是在九月完结，所以七至八月才是 iPhone 销量最惨淡的季度。但由于每年的新 iPhone 多在九月推出，所以九月 iPhone 的销量必然激增，使苹果 Q4 季度（七至九月）的整体业绩，一般不至于太差。

但去年苹果由于疫情影响，导致 iPhone 12 延至十月推出。Odin 去年也曾为大家分析去年苹果 Q4 季度的业绩，就是受到延期影响，业绩仅仅增长了 1.03%，而 iPhone 的营收更同比下跌了 11%；估计是次延期，导致苹果出现了接近 70 亿美元的损失。

因此，虽然今年新 iPhone 很可能要面对一定程度上的缺货，但只要能顺利开售，对比去年增长仅为 1.03% 的可怜的营收基数下，今年 iPhone 的营收势必有不错的增长。

One more thing：苹果服务

另一个本应是华尔街关注的焦点：苹果服务，却被本季度 iPhone 的出色业绩所掩盖了。

Tim Cook 也在财报会议里表示，其中云服务、音乐、视频、广告和支付服务、App Store 和 Apple Care 的营收，也在本季创下了历史新高。此外，付费订阅用户数量继续呈现强劲增长，数量已逾 7 亿，同比增长了 1.5 亿多，也是四年前的 4 倍。

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苹果的服务营收与同比增长率，2013~2021。

事实上，随着这一年苹果用户基数的不断扩大，苹果的服务营收和增长率也同样不断增长（上图），实现了逾 170 亿美元的营收，其营收更超越 Mac 和 iPad 两大业务的总和。

换言之，随着苹果服务增长越来越明显，这个业务板块对苹果的重要性也日益增加。可是，潜伏在苹果服务背后的阴霾，在近月变得越来越浓烈，并对苹果的未来带来巨大风险。早前，Odin 曾撰写《苹果服务的黑暗一面》，就曾深入分析苹果服务背后的巨大风险。

事实上，尽管苹果老是吹嘘自己的付费订阅用户增长多快也好，但这些高速增长的背后，其实充斥了大量水分：当中不少来自苹果提供的各种优惠，例如购机赠送 Apple TV+、赠送 Apple Music 等等。但他们却从来没有实际透露过，苹果的服务收入实际有多少是来自这些订阅用户。

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图片来源：Bloomberg via Yahoo! Finance。

目前，我们只能通过一些第三方机构，估算这部分营收当中，只有少部分来自所谓的“订阅用户”，其主要收入来源，其实来自 App Store（上图）。但偏偏这个最重要的收入来源，近月却受到严重的挑战：在近月，Epic Games 与苹果大打官司，揪出了苹果 App Store 许多不为人知的内幕；而苹果在隐私上的多番动作，也挑动了不少互联网企业的敌视和质疑。

因此，主张对苹果实施反垄断调查的声音越来越强：在本年六月，美国国会众议院司法委员会审议通过六项反垄断相关法案，旨在控制大型科技公司不断膨胀的权力；七月，总统拜登签发 14036 号总统令，加大执行相关反垄断法律的力度。换言之，未来苹果围墙花园的生态体系，将会面对越来越大的压力。