阿里京东|阿里京东平安降维打击，叮当快药怎么办？( 三 ) 平安好医生

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如果只按即时到家数字药房计算，则叮当快药排第一，市占率8.5%。
细化的即时到家数字药房预计2030年市场规模达到1380亿元，复合增速为31%，即时到家数字药房在数字零售药房市场中的规模占比预计将从2019年的6.3%提升至2030年的10.3%。

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根据极光数据，按照30日安装留存率对比，2021年5月，安装留存率最高的为平安好医生，达56.24%；其次为阿里健康（医鹿）的54.2%；叮当快药为48.13%；京东健康为39.72%。从30日活跃留存来看，京东健康排名第一，为5.72%；阿里健康（医鹿）排名第二，为3.19%；叮当快药为3.04%；平安好医生为0.95%。
值得注意的是，由于国内疫情基本消退，资本纷纷下调了互联网医疗公司业绩增长预期。
在医药电商的资本江湖中，京东健康在2020年上市，阿里和平安好医生也紧跟在侧。
收入主要来自卖药，毛利率逐年走低
叮当快药在招股书中介绍，公司目前利用综合线上和线下的运营，向用户提供全套即时医疗产品及服务供应，如快药、在线医生诊疗及慢性病与健康管理，构建出一个以提供医疗产品及服务为特色、以科技驱动、以用户为中心的闭环生态系统。

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来源：招股书
业务层面，叮当快药2018年、2019年和2020年的快药服务订单数量分别为1410万、2640万和4050万单，在线医生诊疗服务分别为10万、220万、440万次。2021年一季度，快药服务订单数量为1290万单，在线诊疗服务为130万次。

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来源：招股书
收入层面，2018年、2019年、2020年公司收入分别为5.85亿元、12.76亿元、22.29亿元，复合增速高达95.2%，2021年第一季度收入约为7.80亿元，同比增速55.9%。

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来源：招股书
从收入构成来看，收入主要来自药品及医疗健康服务、其他业务（包括市场推广服务、上架费收入及其他服务）。药品及医疗健康服务2020年底占比为98.9%，几乎是收入的全部。
来源：招股书
其中，医药及医疗业务收入包括线上直销、业务分销和线下零售渠道产生的收入，其中又以线上直销为主。

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来源：招股书
从毛利角度，叮当快药的毛利率自2018年以来有走低的趋势，2018年到2021年一季度毛利率分别为41.1%、36.88%、35.6%和30.4%。

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来源：招股书
公司在招股书中披露，营业成本主要包括采购价、运费及存货减值；履约开支则主要包括物流及仓储服务开支。2020年公司各项费用率合计41.6%，超过公司的毛利率35.6%，形成经营性亏损5%，总亏损则高达98.4%。

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来源：招股书
最终美国通用准则下2018-2021Q1的亏损率分别为17.6%、21.5%、41.3%和98.4%，累计亏损超过20亿。
Non-GAAP下的净亏损率分别为11.9%、9.7%、6.7%和11.3%。

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来源：招股书
自建模式PK平台模式
在目前国内的医疗机制下，医院大部分是以药养医，很难从服务上进行收费，因此互联网医疗公司的生存也大多靠卖药。
在已上市的电子零售药房中，与叮当快药的业务板块最接近的是京东健康，其主营业务也是医药和健康服务。