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爱回收从财报上来看很缺钱，常年处于持续亏损状态，经营现金流一直为负。与其他二手平台不同的是，爱回收缺钱的根源是商业模式。
文丨BT财经
二手经济说到底是一种“循环经济”，起家于二手、闲置商品在线拍卖的eBay算是循环经济的电商鼻祖。经过20多年的发展，与eBay差不多同时成立的亚马逊已经成为全球龙头企业，而eBay却泯然众人。
eBay的衰落曾让资本市场认为二手电商没有潜力，再加上近年来二手车企相继“溺亡”，二手经济更是激不起资本市场任何兴趣。
随着日本二手电商Mercari、“美版闲鱼”Poshmark上市暴涨后，二手电商才开始重新引发资本市场的关注。而且，二手生意还在中国造就了一个IPO——中国二手3C电商爱回收。
不过，爱回收从成立以来融资不断，毛利率比做手机的小米、3C起家的京东还要高，应该不缺钱，却为何突然上市？
急于上市的爱回收很缺钱此前上市传闻不断的爱回收，在“不予置评”很多次后，5月29日爱回收向美国证交所递交一纸招股书坐实了上市传闻，最新消息显示其拟定于6月18日正式登陆纽交所。
近日，二手电商平台万物新生集团（爱回收所属集团的名称）更改IPO招股书显示，公司将发行1623.3 万股美国存托股票（ADS），发行价区间为 13-15 美元/ADS，募集规模可达2.8亿美元， IPO估值区间约为 34.5 亿-39.8 亿美元，高盛、美银证券、国泰君安、中信证券、老虎证券等担任万物新生IPO的承销商。
实际上，虽屡次否认上市，但相比闲鱼、转转等二手电商，爱回收上市的愿望更加迫切。
早在2016年，爱回收完成4亿元D轮融资之后就表示有上市计划，冲刺A股，但最终没有成功。2017年日本二手电商Mercari上市，上市首日暴涨77%，二手电商受到资本关注。爱回收受到极大鼓舞，2018年再次提及上市，上市地点改为了香港或者美国，之后的两年间爱回收不知为何并未提交招股书。
去年9月，老牌券商国泰君安参与爱回收E+轮融资，被市场认为爱回收即将开启IPO。去年12月爱回收聘请原云集的CFO陈晨，公开资料显示，陈晨曾为德勤会计师事务所的合伙人，2018年5月加入云集担任CFO，并带领云集在2019年5月登陆纳斯达克。更换CFO这一动作，被市场解读为爱回收或在为上市做准备。但两次传闻，爱回收都回应“不予置评”。
2021年“美版闲鱼”Poshmark在纳斯达克上市，上市首日就暴涨140%，二手电商再次受到全球资本市场的关注，并刮起一阵二手经济的“风”。趁着这股东风，爱回收终于向美国证交所提交了招股书。
爱回收创始人陈雪峰曾公开表示，爱回收绝不会流血上市，只有估值到达40-50亿美元的时候才会谋求登陆资本市场。
然而，爱回收目前的估值还不到40亿美元，在上市前，爱回收的CEO和创始人还在疯狂减持。招股书显示，在上市前夕，创始人兼CEO陈雪峰先后进行两次减持，共计减持近200万股；另一位创始人孙文俊出售60多万股，两人累计减持合计超过260万爱回收的股份，价值3000万美元。这在中概股中并不常见。
爱回收表面光鲜，其实很缺钱。爱回收招股书显示，截至2021年3月1日，爱回收账上的现金及现金等价物只有1亿美元（不足7亿元），如果除去爱回收2020年9月1.05亿美元的E+轮融资，其账上的货币资金几乎为0。而且爱回收的现金流一直为负，如果不进行融资，公司经营都是问题。这也是爱回收着急上市的原因。
辉煌背后的“真面目”2008年，一则新闻令陈雪峰印象深刻。
新闻中，一名美国男子通过以物易物的方式，在一年多的时间里用一枚曲别针换来了一栋双层别墅一年的使用权。