资料来源：经济信息日报
百元股数量超160只 三分之二个股今年以来股价下跌
A股分化格局延续 龙头估值溢价提升
指数上涨 ， 个股下跌 。2021年以来 ， a股市场分化格局进一步加剧 。业内人士指出 ， 随着a股进入机构投资者时代 ， 这种分化将是一个长期趋势 ， 机构的头寸集中度将不断提高 ， 行业领导者将受到更多关注 ， 并享受估值溢价 。
2764只个股年内下跌
2021年 ， a股市场的分化格局将进一步延续 。风统计显示 ， 截至1月22日收盘 ， 主要a股指数在今年以来的15个交易日内普遍上涨 。其中 ， 上证综指上涨3.85% ， 深成指上涨8% ， 创业板指数上涨13.21% 。虽然指数上涨 ， 但大部分股票下跌 。统计显示 ， 沪深两市交易的4149只股票中 ， 今年累计下跌2764只 ， 占66.6% 。其中864只股票跌幅超过10% ， 占20.8% 。
虽然大多数股票下跌 ， 但a股市场100元股票的数量不断创出新高 。风统计显示 ， 截至1月22日收盘 ， 两市百元股已达164股 ， 较2020年同期的58股增长183% 。与此同时 ， 低价股票的数量也在增加 。目前股价低于2元的上市公司已达86家 ， 明显高于2020年同期的34家 。按百元股分布 ， 主要集中在各行业龙头企业 ， 如贵州茅台、五粮液、迈瑞医疗、中国钟勉、比亚迪等 。以及一些在科技创新板上市的次级新股 。
【中国股市最好股票,中国股市超过市值1000亿多少家】从股价表现来看 ， 不同市值规模的企业严重分化 。风统计显示 ， 在市值超过1000亿元的147家上市公司中(截至1月22日 ， 下同) ， 今年实现股价上涨的有104家 ， 占比70.7% ， 平均涨幅为10% ， 明显高于市场涨幅 。市值低于200亿元的3422家上市公司中 ， 股价下跌2491家 ， 占72.7% ， 平均下跌3.54% 。换句话说 ， 70%以上市值大(1000亿元以上)的公司实现了股价上涨 ， 而70%以上市值小(200亿元以下)的公司则经历了股价下跌 。
川财证券首席经济学家陈力对《经济参考报》采访人员表示 ， 今年以来 ， a股市场结构分化特征明显 。一方面 ， 优质蓝筹股受到追捧 ， 股价屡创新高 。另一方面 ， 部分中小股因前期股价高或其他原因出现大幅调整 ， 也是主力市场基金的正常选择行为 。随着未来注册制度的全面实施 ， 制度化和偏向中长期价值投资的市场特征将越来越明显 。
机构持仓集中度提升
针对目前a股市场的结构性分化 ， 业内不少人士指出 ， 随着机构投资者话语权的提高和a股市场持股集中度的提高 ， 行业龙头企业获得估值溢价将是一个长期趋势 。
“这种分化是必然的 ， 因为a股市场已经进入机构投资者时代 ， 资金向龙头企业转移是大势所趋 。”前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉采访人员 ， 大多数机构的选股方法和判断标准是相似的 ， 所以最终选出的好公司有很高的重合度 。无论是机构投资者还是个人投资者 ， 大家都逐渐转向价值投资 ， 逐渐开始积极拥抱好公司 ， 所以好公司的股价会不断创新高 。
从公款的位置来看 ， 这个标志也很明显 。工业证券研究显示 ， 2020年第四季度 ， 活跃股票基金十大尴尬股覆盖932只股票 ， 而2020年第三季度为1070只
股票数量减少了138只 。重仓股数量占2020年12月31日已上市A股个数的比例为22.5% ， 较前一季度下降了四个百分点 。重仓股中 ， 前十只股票持股市值占全部重仓股持仓市值的比重上升至29.6% ， 上升2.3个百分点 ， 连续第三个季度上升 。广发证券也指出 ， 从公募基金扩张速度、持股占比、头部化效应来看 ， 当前A股机构化加速阶段 ， 信息对称性和市场有效性增强 ， 更易形成一致预期和对相对优质资产的聚焦 ， 进而加剧市场分化 。
与此同时 ， A股行业龙头企业的溢价水平也不断提升 。国盛证券研究指出 ， 当前龙头溢价已经逐渐修复 ， 从PB与ROE角度来看 ， A股优质龙头逐步获得应有的估值溢价 ， ROE与PB呈现较为明显的正相关关系 。该机构认为 ， 随着机构化推进 ， 市场资金将逐渐抛弃尾部公司 ， 龙头“垄断”流动性 ， 未来居民资金通过机构入市将成为居民加配权益市场的主要方式、外资加配A股仍是大势所趋 ， 机构化浪潮下 ， 盈利稳健、长期成长空间大、增长确定性高的优质龙头将持续享受估值溢价 。（采访人员 吴黎华）
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