资深大咖提醒:警惕半导体“临界点”
半导体指数今年来跌26.8% , 37家半导体相关公司股价跌超30% , 半导体、芯片相关ETF下跌25%以上 。
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股价大幅调整后 , 半导体板块最新PE值为43倍 , 处于近10年6.12%分位 , 意味着估值接近10年底部 。
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当下的半导体是市场争议最大的行业之一 。 乐观派看到国产替代是大趋势;悲观派看到全球半导体增速放缓、行业到顶了 。
1警惕半导体“临界点”
全球半导体行业大咖、FutureHorizons首席执行官MalcolmPenn在今年5月表示:半导体行业已经过了过山车市场周期的顶峰 , 并开始急转下降 。 虽然2022年不会是一场灾难 , 但是2023年将会是一场灾难 。
在他看来 , 今年芯片的增长预测为4%-10% , 增速放缓是不可避免的 , 其幅度取决于时机 。 Penn称半导体单位出货量首先暴跌 , 接着平均售价将崩溃 。
6月7日 , 世界半导体贸易统计协会(WSTS)发布数据 , 预计2022年全球半导体市场将同比增长16.3% , 2023年将同比增长5% 。
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相比较于2021年26.2%的增速 , 全球半导体市场增速正在放缓 。 半导体应用端 , 智能手机出货量也在下降 。
1季度全球智能手机出货量达3.11亿部 , 同比下降11% 。 分地区来看 , 欧洲智能手机出货量达4170万部 , 同比下降11%;中国大陆智能手机出货7560万台 , 同比下降18% 。
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东方证券研究所对232家全球主要科技硬件公司 , 存货金额及存货周转天数走势和下游需求趋势进行了持续跟踪 , 数据更新至2022年1季度 , 当前产业情况为:半导体厂商、下游整机厂商库存水平升高 , 整体缺芯转变为结构性缺芯 , 汽车、服务器等细分领域供需关系持续紧张 。
半导体行业专家池宪念称 , 相较于2021年半导体市场规模达到的历史顶峰 , 2022年全球半导体市场仍保持两位数的增长 , 可能是因为在出货量保持相对稳定的情况下 , 芯片价格上涨使得半导体市场整体规模保持高幅增长 。
在池宪念看来 , 随着代工产能的持续释放 , 以及市场供需关系从供不应求向供需平衡 , 再到供过于求的过程转变 , 2023年-2024年间或许会迎来全球半导体市场从短缺到供应过剩的“临界点” 。
未来2-3年 , 芯片生产厂商和投资者应及时关注半导体市场的供需拐点 , 警惕从芯片短缺到产能过剩导致芯片大幅降价 , 规避因市场拐点出现的各类风险 。
悲观派核心观点:警惕行业过剩 , 以及带来的降价潮 。 虽然行业增速到顶了 , 市场乐观派表示国产替代还大有可为 , 中国是全球最大的半导体市场 。
2全球最大的半导体市场
半导体行业发展历史 , 共经历三次转移 。
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第一次转移:1973年爆发石油危机 , 欧美经济停滞 , 日本趁机大力发展半导体行业 , 实施超大规模集成电路计划 。 1986年 , 日本半导体产品已经超越美国 , 成为全球第一大半导体生产大国 。
第二次转移:20世纪90年度 , 日本经济泡沫破灭 , 韩国通过技术引进实现DRAM量产 。 与此同时 , 半导体厂商从IDM模式向设计+制造+封装模式转变 , 催生代工厂商大量兴起 , 以台积电为首的中国台湾厂商抓住了半导体行业垂直分工转型机遇 。
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