阿里巴巴|数百亿亏损的本地生活与大文娱们，张勇需要当心了( 二 ) 天猫|淘宝|大文娱

例如，从淘宝接力阿里巴巴B2B业务，到天猫接力淘宝，再到支付宝接力天猫，便是遵循这样的战略逻辑。在阿里巴巴集团发展的上半程，这种战略取得了很好的成效，但最近这些年，由于多个新业务进展不力，导致阿里巴巴集团的该战略开始遭受质疑。

例如，在国际商业部分，除了阿里巴巴起家的国际批发业务Alibaba.com一直保持稳定之外，速卖通、Lazada（东南亚市场）、Trendyol（中东市场）与Daraz（南亚市场）等国际零售业务始终没有实现与国内零售同等的市场地位。公开数据显示，中国商业部分产生了超过7万亿元的GMV ，而整个国际零售商业部分只产生了3410亿元的GMV ，尚不足中国部分的1/20 。
在本地生活服务部分，阿里巴巴集团进行了多次业务与组织上的合并重组，目前确定了以饿了么、高德、飞猪与淘鲜达为核心的业务载体。其中，饿了么承担“到家”部分的业务重任，高德与飞猪承担“到目的地”部分的业务重任。但在这两部分，阿里巴巴集团始终被劲敌美团牢牢压制，另外，该业务较为微利的商业模式，也让其成为每年消耗阿里巴巴集团最多资金的亏损业务。
云计算业务主要包括阿里云及钉钉，菜鸟业务主要包括国内及国际一站式物流服务及供应链管理解决方案。这两个业务相对良性，云计算目前已经实现了正向的经营利润，菜鸟业务的亏损也在可控范围，且未来具有较大希望的盈利可能。
数字媒体及娱乐部分，主要包括优酷和阿里影业两个收购而来的核心业务，以及音乐、文学与游戏等其他内容业务。该部分业务有点让阿里巴巴集团进退两难，自收购以来，一直没有太实质的进步，始终处于烧钱亏损的状态。
不过一个好的迹象是，在阿里巴巴集团充沛财力的支持下，这个领域的竞争对手越来越少，尤其是之前行业中的最核心竞争者爱奇艺开始后继乏力，逐渐退出主战场的竞争，这一定程度上会缓解阿里巴巴集团在该业务领域的竞争压力。
但不利的因素是，剩下的腾讯视频与芒果TV这两个对手，都实力强劲。与二者对比，阿里巴巴集团都存在着一定的劣势，很难竞争致胜。而在这个领域，如果不能做到数一数二，就很难期待实现规模化的盈利。
创新业务及其他部分，主要包括天猫精灵及达摩院等。其中，天猫精灵的市场空间有限，尤其在阿里巴巴这个巨无霸企业中很难获得足够的重视，天花板明显。而达摩院更侧重基础研究，更倾向于是阿里巴巴集团内部的一个非营利性机构。虽然在成立之初，马云也曾提出要让达摩院实现盈利，但由于达摩院的基础研究成果距离商业化转化还有较大距离，短时间内要想盈利并不现实。
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在最近两年的时间中，阿里巴巴集团的股价已经一度从319.32美元的最高点跌至73.28美元的最低点。随着前一段时间的反弹，最近才恢复上涨至100美元左右。截至最近一个交易日，阿里巴巴集团美股市值只有2956亿美元，折合不到2万亿人民币，已经大幅落后于腾讯控股。
在资本市场遇到冷落，除了遭受蚂蚁集团上市受阻，巨额反垄断罚款等一系列利空因素的影响，更重要的是阿里巴巴集团自身的业务正在出现一些严峻的问题。虽然以淘宝、天猫为核心的中国商业板块每年还在创造着千亿级的经营利润，但不得不承认的是，淘宝、天猫过去在国内零售不可撼动的领先优势，正在京东、拼多多、美团、抖音、快手以及微信等一众竞争对手的围剿下已经松动，并出现了盈利能力的衰减。