家居|智能制造概念火热重金促品牌推广( 二 )

采访人员关注到，科凡家居存在欠缴员工社保公积金情况。 2019年-2021年科凡家居应缴纳社保人数分别为1165人、1240人以及1369人，对应未缴纳社保人数571人、336人、48人，社保缴纳比例为50.99%、72.9%、96.49% 。其已缴纳住房公积金人数分别为14人、377人以及1305人，公积金缴纳比例为1.2%、30.04%以及95.33% 。按照其招股书披露的应缴未缴的社保及公积金金额来计算，科凡家居3年欠缴的社保及公积金达1209.32万元。
2019年至2021年期间，科凡家居合并口径资产负债率分别为 55.80%、49.36%和 47.23% 。其中， 2019 年末和 2020 年末，公司资产负债率高于同行业可比公司平均值（37.97%和42.45%）。
皇派家居99%收入依赖经销商模式
皇派家居则主要依赖经销商模式进行产品营销。据招股书显示，报告期内经销商模式收入分别为7.76亿元、7.74亿元、9.94亿元，占主营业务收入的比例均在99%以上。
【焦点三】
募资计划
智能制造投资占比明显加大
皇派家居超1/3募资品牌推广
多数家居企业IPO募资计划用于智能制造、扩大产能、数字营销等，其中智能制造投资的占比明显加大。以募资金额较大的马可波罗为例，合计募集资金约40亿元，马可波罗拟投资的7个项目中，有4项与智能制造有关。
科凡家居拟募集资金4亿元，将用于智造生产基地扩产建设项目、信息化升级建设项目、营销网络建设项目、研发中心升级建设项目。其中，智造生产基地扩产建设项目的预计使用募集资金占比高达65% 。
箭牌家居计划募资18.09亿元，其中， 4.82亿元将用于智能家居产品产能技术改造项目， 1.74亿元将用于智能家居研发检测中心技术改造项目， 9054万元将用于数智化升级技术改造项目等。
此外，数字营销、品牌推广也是家居企业亟待提升的方向。慕思股份拟募集资金约14.77亿元，其中1.5亿元用于数字化营销项目。慕思股份表示，在软体家具行业竞争日趋激烈的大背景下，公司亟需通过营销数字化提升运营效率，降低人工成本、通查用户画像、实施精准营销等。
皇派家居计划募集资金8.03亿元，将根据项目的轻重缓急情况投入铝合金窗智能化生产线扩建项目、铝合金门窗智能工厂建设项目、研发中心及信息化建设项目、品牌推广及营销服务升级项目和补充流动资金。采访人员关注到，超1/3的募集资金将用于品牌推广方面。具体来看，铝合金门窗智能工厂建设项目和品牌推广及营销服务升级项目预计使用募集资金占比分别高达40.71%和36.48% 。
【分析】
业内预计后续消费回补效应将显现
值得注意的是，家居企业掀起“上市潮”的同时，也有相当一部分家居企业在IPO的途中遭遇“滑铁卢” 。此前，中泰设计、鼎丰股份、泛亚卫浴、三问家居纷纷终止IPO 。采访人员梳理发现，终止原因主要集中在盈利能力下滑、财务问题、信用与经营风险、资料过期或申请材料不齐全等。
去年申请上市家居企业不到1/5成功上市
东方财富choice数据显示，目前A股上市家居企业共有46家。采访人员梳理发现， 2021年在A股申请上市的家居企业超过50家，最终只有10家成功上市， 40多家家居企业上市搁浅。
业内认为，目前家居行业面临上游房地产的冲击、家居行业转型升级的需求，以及宏观层面带来的不确定性的冲击等多重挑战。
国盛证券研究报告指出， 5月以来家居龙头公司加大活动促销力度，同时加强线上全平台布局，通过直播+视频+内容种草等组合拳加强营销，流量集中趋势明确；目前龙头订单层面出现回暖且发货好转，预计后续消费回补效应仍将持续显现。国盛证券提醒，定制家居耐用、低频、高价、重服务，因此线下渠道难以被线上替代。

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