母公司闯关IPO，“抗敏”的冷酸灵廉颇老矣？图片来源@视觉中国文|消费钛度

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“冷热酸甜，想吃就吃”的冷酸灵母公司登康口腔于6月6日向深交所正式递交招股书，拟在主板挂牌上市。作为行业中主张“抗敏”的先行者，冷酸灵在牙齿抗敏领域也曾有过鼎盛时期。冷酸灵至今都是登康口腔的“招牌” ，而登康口腔成人牙膏业绩贡献也主要来自冷酸灵。业内人士看来，牙膏品类使用周期长，顾客易流失，对于登康口腔而言，应该打造全面的产品线。但近年来，牙膏市场上充斥着“黑人”“云南白药”等品牌的身影，上市36年的冷酸灵出镜率日渐走低。

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01已递交招股书
6月6日，牙膏品牌冷酸灵母公司重庆登康口腔护理用品股份有限公司向深交所递交招股书，拟主板挂牌上市，中信建投为其担任保荐机构。
招股书显示，登康口腔此次IPO募集资金6.6亿元。其中， 2.2亿元将用于智能制造升级建设项目；3.7亿元用于全渠道营销网络升级及品牌推广建设项目；3500万元用于口腔健康研究中心建设项目；3500万元用于数字化管理平台建设项目。
【母公司闯关IPO，“抗敏”的冷酸灵廉颇老矣？】快消行业新零售专家鲍跃忠表示，此次冷酸灵母公司冲击A股，对于冷酸灵品牌的发展来说有很大的益处，上市带来的资金将带动产品研发、市场营销等多方面的投入，推动品牌的创新发展。
招股书显示， 2019年至2021年，登康口腔的营收分别为9.44亿元、10.29亿元和11.42亿元；净利润分别为0.63亿元、0.95亿元和1.19亿元。

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从市场份额看，登康口腔位于口腔清洁护理市场的前五位。登康口腔在招股书中表示，报告期内，公司牙膏业务规模持续稳健增长，作为口腔清洁护理市场的主战场，登康口腔在线下销售渠道中，牙膏产品的零售额市场份额占比为6.83%、销量市场份额占比9.95% ，行业排名位居第四。
对此，商贸零售产业投资人董宏博向《消费钛度》表示，中国口腔清洁护理用品行业市场环境成熟，市场化竞争程度较高。登康口腔在口腔清洁护理用品行业的品牌建设稍逊一筹，不像舒克、高露洁等品牌拥有成熟的消费者认知。
从市场规模来看，口腔清洁护理用品行业近两年增速已经放缓。欧睿国际数据显示， 2017年至2021年口腔清洁护理用品行业市场规模呈逐年上升趋势，年均复合增长率为7.65% 。 2021年口腔清洁护理用品行业市场规模为521.73亿元，较2020年同比增长4.56% 。
董宏博进一步提出，登康口腔所在的口腔清洁护理用品的市场竞争已不是单纯的价格竞争，目前比拼的是品牌力、产品力等方面。如果登康口腔在品牌建设、产品力提升等方面不能持续满足市场需求，可能面临市场份额流失、盈利能力下降等风险。
02八成营收靠成人牙膏
以“咬定口腔不放松，主业扎在口腔中”为定位战略的登康口腔，实际上营收大部分依赖成人牙膏。
公开资料显示，登康口腔前身为重庆牙膏厂，其发展历史可追溯到1939年的大来化学制胰厂。 2001年，登康口腔通过股份制改造新设成立，主要从事口腔护理用品的研发、生产与销售，是中国具有影响力的专业口腔护理企业。
目前，登康口腔旗下拥有口腔护理知名品牌“登康”“冷酸灵” ，以及高端专业口腔护理品牌“医研”、儿童口腔护理品牌“贝乐乐”、高端婴童口腔护理品牌“萌芽” ，主要产品涵盖牙膏、牙刷、漱口水等口腔清洁护理用品。