母公司闯关IPO，“抗敏”的冷酸灵廉颇老矣？( 二 ) 图片来源@视觉中国文|消费钛度

但从收入构成看，登康口腔的大部分收入仅来自成人牙膏。招股书显示， 2019年至2021年，登康口腔成人牙膏销售收入分别为7.73亿元、8.42亿元和8.99亿元；销售毛利率分别为39.79%、42.37%和42.64%；占主营业务收入的比重分别为82.14%、81.92%和78.90% 。

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鲍跃忠表示，登康口腔现在最需要做的是通过用户经营产生稳定的用户群体,牙膏品类使用周期比较长，顾客容易流失，所以对于登康口腔而言，更应该打造全面的产品线，比如布局漱口水、电动牙刷等口腔护理用品用具，同时提升多品类业务的营收占比。
实际上，意识到营收来源单一的登康口腔，正积极开发电动牙刷、冲牙器等电动口腔护理用品，拓展口腔抑菌膏、口腔抑菌护理液等口腔卫生用品，以及牙齿脱敏剂等口腔医疗器械用品。
但就业绩表现而言，新品类的拓展尚未成为登康口腔业绩增长的“第二曲线” 。招股书显示， 2021年，登康口腔电动牙刷、口腔医疗与美容护理产品销售额分别为666万元、891万元，占营收比例仅为0.58%、0.78% 。
值得一提的是，登康口腔的牙膏生产线也并未能满负荷运转。招股书显示，报告期内，公司牙膏生产线产能利用率维持在85%左右。登康口腔对此称， “由于不同系列产品在配方、型号、规格、包装等方面存在差异，因此，在产品生产转换过程中，需要进行生产线的停机清洗与参数调整设置。考虑每条生产线的制膏主机正常清洗以及灌装正常转产等合理因素影响，公司产能利用率实际上维持较高水平。 ”
0336岁的冷酸灵
作为登康口腔的主打产品，冷酸灵是中国最早的国产牙膏品牌之一。
1986年，重庆牙膏厂自主研制出中国第一支氯化锶抗敏感牙膏，并以“冷酸灵”命名投放市场，以解决牙齿敏感、增强牙齿对冷热酸甜的耐受力等多种功效著称， “冷热酸甜，想吃就吃”一时间成为大众耳熟能详的广告语。
近年来， “抗敏”牙膏这个细分领域的市场规模在不断增长。尼尔森零售研究数据显示， 2017年至2021年，抗敏感牙膏市场规模和重要性持续增长， 2021年我国线下渠道抗敏感牙膏的市场零售规模达27.48亿元，相比2020年增长2.35% ，成为牙膏品类中第三大线下细分市场，市场份额占比达到10.65% 。
而冷酸灵发展至今，在抗敏感牙膏细分领域已拥有60%左右的市场份额。尼尔森零售研究数据显示， 2019年至2021年，冷酸灵在抗敏感细分领域线下市场分别占60.08%、61.00%和59.61% 。
但对于整个口腔清洁护理行业而言，冷酸灵在市场上的表现却不及其“抗敏”属性的风采。欧特欧国际咨询公司2019年10月至2020年09月的统计数据显示，云南白药以13.9%的零售额、8.7%的零售量占比位居第一位。而冷酸灵零售额占比仅为1.8% ，零售量占比仅为2.3% 。
《消费钛度》发现，在一些商超的牙膏货架上，冷酸灵的身影被安排在了不起眼的位置。有超市员工告诉《消费钛度》， “来购买牙膏的消费者，还是认准高露洁、黑人、云南白药等品牌的居多，并且这些品牌有时会安排对应的促销员，而冷酸灵很少有促销员推销。 ”
董宏博认为，牙膏市场的细分领域中，占比最高的还是具有“美白”属性的产品。随着消费升级，消费者对口腔问题的关注点也不仅局限于“抗敏” 。同时，在细分领域，主打解决口腔问题的云南白药也是冷酸灵强有力的对手。
实际上， “抗敏”36年的冷酸灵拓展产品的同时也在悄悄靠近年轻消费者。近年来，冷酸灵已将牙膏拓展为专研抗敏系列、专业抗敏系列、双重抗敏感系列、基础抗敏感系列、儿童护理牙膏等，功效上也从单一“抗敏”拓展至“美白抗敏、防菌抗敏、健齿护龈” 。同时，冷酸灵的牙刷产品也增加专业护敏、纤丝护敏、男士护龈等近30款产品。