5G|射频前端PA龙头，唯捷创芯：5G 和模组化趋势持续，国产化机遇来临( 四 ) 毛利率|wi-fi|芯片|5g通信|it芯片

2.1.2 射频前端行业稳步增长， PA 和滤波器为最大细分产品
射频前端的下游应用场景较为成熟，主要应用场景包括移动通信终端、Wi-Fi 和通信基站等，近年来射频前端市场总体维持稳定增长。
据 QY Research 统计， 2021 年全球射频前端产业市场空间预计将达到 235.57 亿美元，同比增长 16.53% ，预计未来两年行业市场空间仍将维持 15%左右的稳健增长，至 2023 年全球射频前端市场空间有望达到 313.10 亿美元。

从射频前端的细分产品市场空间来看， PA 模组是射频前端最大的下游应用场，预计至 2025 年全球射频前端市场中 PA 模组占比将达到 35.2% 。
据 Yole 数据， 2019 年全球射频前端细分产品中， PA 模组占比最大，达到 53.76 亿元，至 2025 年 PA 模组市场空间有望达到 89.31 亿美元， 6 年 CAGR 增速达到 8.83%；FEM 模组和分立滤波器分别为市场空间第二和第三大的细分产品，预计至 2025 年全球市场空间分别将达到 45.72 亿美元和 42.30 亿美元， 6 年 CAGR 增速分别为 10.03 和 2.33% 。

滤波器和 PA 是射频前端分立器件中市场空间最大的两大产品。据智研咨询数据， 2020 年全球射频前端分立器件细分市场占比中，滤波器占比 54% ， PA 占比 34% ，分别排名第一和第二。

2.2 海外龙头依然领先，国内厂商快速追赶
2.2.1 海外龙头占据射频前端绝大部分市场空间
全球射频前端市场份额中， Skyworks、Qorvo、Murata、Broadcom 四大巨头占据 80% 以上的市场份额。
据智研咨询数据， 2020 年全球射频前端市场中， Skyworks、Qorvo、Murata、Broadcom 四大巨头分别以 24%、21%、20%和 20%的市场份额占据前四， CR4 达到 85% 。
从细分产品来看， 2020 年 SAW 滤波器全球份额最大的三家厂商分别为 Murata、TDK 和太阳诱电；BAW 滤波器全球市场份额最大的三家厂商分别为 Broadcom、Qorvo 和太阳诱电；PA 领域全球市场份额最大的三家厂商分别为 Skyworks、Broadcom 和 Qorvo；LNA 和开关领域全球市场份额最大的三家厂商分别为 Skyworks、卓胜微和 Qorvo 。

2.2.2 国内厂商在射频前端领域的布局梳理
当前国内射频前端厂商的能力圈主要聚焦于中低集成度的 4G 射频前端模组产品、5G 射频前端模组产品和射频前端分立器件。
分产品来看，国内聚焦功率放大器的厂商主要包括唯捷创芯、慧智微、紫光展锐、飞骧科技、昂瑞微等；国内射频开关厂商主要包括卓胜微、韦尔股份、艾为电子、紫光展锐等；国内滤波器主要厂商包括好达电子、德清华莹、卓胜微、麦捷科技等。
由于国内在小体积、高性能的多工器领域的缺失，目前国内厂商在 4G 高集成度射频前端模组产品如 PAMiD、L-PAMiD 等产品布局和海外厂商仍有差距。

2.3 5G 与模组化是射频前端的两大长期主题
2.3.1 射频前端的 5G 与集成化之路
2G 以来，射频前端模组的集成化和模组化成为了长期以来的主要主题，未来有望进一步维持。以联发科平台的解决方案为例， 4G 时代，射频前端模组化解决方案的主要产品主要为 PAMiD ，而分立方案的主要产品则为 MMMB PA 和 TxModule 等。

进入 5G 时代，射频前端根据频段的不同拆分成 Sub-3GHz 频段和 Sub-6GHz 频段。
其中 Sub-3GHz 频段的模组化解决方案发射端产品包括 PAMiD 和 L-PAMiD 等产品，接收端主要为 L-FEM；分立方案与 Phase2 方案类似，在发射端采用 MMMB PA 和 TxModule 等产品，在接收端采用 L-FEM、LNA Bank 等产品。
5G 时代的 Sub-6GHz 频段由于频段较为分散，带宽更大，可以采用双工器，因此集成化解决方案的难度相对较低，分立方案应用较少， Sub-6GHz 频段的发射端主要采用 L-PAMiF ，接收端使用 L-FEM 。