5G|射频前端PA龙头，唯捷创芯：5G 和模组化趋势持续，国产化机遇来临( 三 ) 毛利率|wi-fi|芯片|5g通信|it芯片

唯捷创芯重视产品研发，研发人员学历较高，研发人员占比和研发费用率均对标海外一线龙头厂商。 2021 年全年唯捷创芯发生研发费用 4.67 亿元，同比增长 112.55% 。从公司研发人员学历构成来看，截至 2021 上半年公司共有研发人员 171 人，占公司总员工人数 67% ，公司研发人员中 68 人为研究生学历，占比 40% 。
唯捷创芯 2022 年一季度研发费用率为 14.34% ，而 2021 年国内外龙头射频前端厂商平均研发费用率为 12.74% ，唯捷创芯较全球射频前端龙头厂商平均水平更高的研发费用率说明公司坚持以研发为核心，持续加大研发投入更新产品品类，优化产品性能。

1.3 募投项目分析：补全封测能力，提升研发水平
唯捷创芯此次公开 IPO 共发行 4008 万股公司股票，募集资金净额为 25.03 亿元。
公司计划将募集资金中的 13.08 亿元用于集成电路生产测试项目， 6.79 元用于研发中心建设项目， 5 亿元用于补充流动资金项目。
从公司募投项目投资节奏来看，集成电路生产测试项目共分 5 年投资，研发中心建设项目共分 2 年投资，预计 5 年投资金额分别为 5.39 亿元、4.69 亿元、2.64 亿元、3.30 亿元和 3.98 亿元。

1）集成电路生产测试项目
该项目实施主体为唯捷精测，计划建设期为 60 个月，项目主要内容为建设芯片测试生产线。唯捷创芯此前产品测试方案主要为公司自身团队开发测试方案，委托外部代工厂按照公司的测试方案执行测试任务。由于外部测试厂商通常采用通用性的测试设备、测试技术和解决方案，难以针对射频前端芯片的测试方案进行专业化的设计、深入研究和改进。
通过自建测试产线，唯捷创芯采用射频前端的专业化测试设备，同时根据通信技术的变革、不同应用领域对产品的个性化要求等，及时研发新的测试技术、调整公司的测试平台，从而满足公司各类射频前端产品的多样化测试要求，进一步保障公司产品品质及可靠性，维护公司品牌信誉度，同时保障公司测试产能充足。
2）研发中心建设项目
本项目实施主体为唯捷创芯与上海唯捷，项目计划建设期为 24 个月，项目内容主要包括对研发中心房屋进行装修改造，购置先进的研发设备及研发软件，引进行业专家人才，建设国内一流的研发中心。
该项目的主要研发方向包括：5G 移动终端设备射频前端器件性能升级研发；Wi-Fi 射频前端模组研发；射频开关研发；通信小基站射频相关产品研发；毫米波射频前端产品研发；医疗/ 车载领域相关产品开发；封装与可靠性研究。（报告来源：远瞻智库）
2 射频前端：国产的机遇， 5G 的机遇，模组的机遇2.1 射频前端行业稳步增长，功率放大器为核心器件
2.1.1 射频前端产品器件梳理
射频主要用于实现无线通讯的两个本质功能，即将二进制信号转变为高频率无线电磁波信号并发送，以及接收无线电磁波信号并将其转化为二进制信号。从结构来看，射频可以拆分为天线、射频收发芯片、基带和射频前端。
射频前端的功能为无线电磁波信号的发送和接收，是移动终端设备实现蜂窝网络连接、Wi-Fi、蓝牙、GPS 等无线通信功能所必需的核心模块。射频前端可以进一步拆分为天线调谐器 Tuner、天线开关 Switch、滤波器 Filter、功率放大器 PA 和低噪声放大器 LNA 。
从功能来看，天线调谐器主要用于实现阻抗匹配，使天线效率最大化；天线开关主要用于实现信号发射与接收的切换，不同信号间的切换；滤波器主要用于保留特定频段内的信号，将特定频段外的信号滤除；功率放大器主要用于实现发射通道的射频信号放大；低噪声放大器主要用于实现接收通道的射频信号的放大。