中免|业绩大增股价腰斩中国中免何去何从中国|购物节|净利润

2021年近百亿元的净利润是中国中免创下的史上最佳业绩，但公司股价自去年2月下旬起一路跌跌不休，至今股价腰斩，市值蒸发超过4000亿元。这背后与其销售成本的上涨不无关系。今年，随着一些境外目的地的开放以及韩国免税行业低价策略的冲击，中国中免还能否继续保持业绩高增长，也是摆在经营者面前必须思考的问题。
市值蒸发超4000亿
被誉为免税茅的中国中免虽然在过去的一年业绩大增，但是股价却出现腰斩。
4月27日，在中国中免召开的2021年度业绩说明会上，董事长彭辉表示，中国中免2021年实现利润总额148.01亿元，同比增长53.04%；实现归属于上市公司股东的净利润96.54亿元，同比增长57.23% 。这意味着，虽然受到疫情影响，中国中免的业绩却依然实现了大幅增长。
具体来看，中国中免2021年海南离岛免税业务持续保持高增长，其中，三亚市内免税店实现营业收入355.09亿元，同比增长 66.58% ，净利润41.68亿元，同比增长40.46%；海免公司实现营业收入159.62 亿元，同比增长61.05% ，净利润7.93亿元，同比增长 20.75% 。
【中免|业绩大增股价腰斩中国中免何去何从】据财报，报告期内，公司业绩大幅增长主要系公司海南地区业务持续保持高增长，此外，首都机场租金减让、海南部分子公司享受企业所得税优惠事项也对公司利润产生了积极影响。
不过在业绩大增的背后，中国中免的股价也在2021年经历了滑坡。根据东方财富显示，自2020年海南离岛免税新政实施以来，中国中免股价一路高歌猛进，直到2021年2月，股价以402.78元创历史最高点，市值也一度突破7800亿元。但此后，中国中免的股价也开启了一路下跌模式。截至2021年12月底，中国中免股价已跌至200元/股附近。今年3月底，中国中免股价更是跌至160元/股左右，相比于之前最高时期的市值，几乎蒸发了4000多亿元。
或因销售成本上升
股价下行至此，中国中免的明星股东们态度分歧明显，部分长期持有者开始减仓，也有部分前期减持者开始抄底。
在业内人士分析看来，过去的一年，中国中免股价的下跌，一方面与其受到疫情的影响和市场环境有关，还有一个原因，是中国中免免税商品销售成本的上升。
根据中国中免财报， 2021年其商品销售营收为669.41亿元，毛利率为33.08% ，同比减少7.14个百分点，其中，免税商品销售营业收入为429.36亿元，销售营业成本为266.97亿元，营业成本比上年增长49.71% ，毛利率也比上年减少7.08个百分点，为37.82% 。虽然免税商品的销售额增加了，不过毛利却减少了，这意味着，同样卖出一件商品，赚的钱不如原来多了。
2020年海南离岛免税新政的实施，让中国中免尽享海南免税市场的红利。不过从其业绩来看，中国中免也相对依赖于海南板块。根据中国中免财报数据， 2021年中国中免在海南地区实现营业收入470.96亿元，占总营收近70% 。
业内人士指出，虽然海南板块让中国中免尝到了不少甜头，但是去年由于海南也受到了疫情的影响，并且进入海南免税的企业也在不断增多，所以中国中免不可避免地被卷入了免税商品的价格战中。所以多次利用商品促销活动等来吸引消费者购买免税商品。
北京商报采访人员了解到，在双11期间，中国中免推出了云上11.11购物节，消费者可报名参加2倍积分活动；此外，在去年双12期间，中国中免还开启了年终狂欢购物节，推出注册赠积分、优惠礼包等活动。优惠活动吸引了不少游客前去，不过，也让中国中免在免税商品销售方面让了不少利。

中免|业绩大增股价腰斩 中国中免何去何从

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