营收|折叠的用户群，为难的长视频爱奇艺|优酷|财报

采写／陈纪英
作为全球长视频平台“朝圣”的高地，奈飞曾是高增长、高盈利的代名词。
但其最新一季财报，却让人大跌眼镜——付费用户流失，营收增长滞涨，净利同比下滑。
4月20日晚，奈飞股价以下跌35%收官，创九年来单日最大跌幅。
会员数量下跌后，能挑起营收增长的支点，唯有涨价——今年1月份，奈飞陆续提高北美地区订阅费。
显然，奈飞大多数会员对“涨价”的耐受度，给了奈飞涨价的底气——摩根大通分析师DougAnmuth预测，此番涨价，将在2022年为该公司增加约10亿美元以上的营收。
不过，仅靠会员涨价似乎也未能缓解奈飞的增长危机——向来对广告说不的奈飞，开始松口了。
在财报电话会议中， Netflix联席CEO里德·哈斯廷斯里德做出了妥协， “未来将满足那些希望以更低价格、对广告持宽容态度的消费者” 。
连财大气粗的奈飞，都开始指头缝里抠钱、甚至打算推出“会员广告” 。相比之下，中国长视频的日子更为艰难——滞涨的广告大盘、拒绝涨价的会员、尚未走出的亏损等等。
困中寻路，降本增效，同向又同路的中外长视频，正在踏入同一条河流，上岸机会在哪里？
广告VS会员， “两难”如何到“两全”奈飞的增长焦虑、爱优腾的盈利困境、共同的出路是“开源节流” 。
在变现模式下，奈飞和爱优腾其实也在互相打量。
多年以来，奈飞对于广告始终说不——担心广告会影响用户的观感体验。
联席CEO里德就曾是坚定的广告反对者， “那些关注奈飞的人都知道，我一直反对复杂的广告” 。简单粗暴的“会员数X会员费” ，对奈飞营收大盘的贡献高达99% 。这也让奈飞免于面对广告与内容付费的两难与纠结。
本季度，付费会员自2011年来首次下跌之后。不仅奈飞高管、连分析师们也觉得奈飞应该重启广告了。
“我不得不询问你有关广告的问题。否则，我不能活着离开这个房间。 ”3月上旬，摩根士丹利一位研究主管，曾开玩笑般如此逼问奈飞CFO 。
奈飞的长期去广告化，与爱优腾们的变现模式大相径庭——从上市公司爱奇艺的财报中可见一斑。
2018年上市之前，爱奇艺的会员付费贡献长期屈居广告营收之下。从2015年到2017年，会员服务的营收占比分别为18.7%、33.5%、37.6%；同期，广告收入分别是会员付费的3.4倍、1.5倍、1.24倍。
直到2018年Q3 ，爱奇艺会员收入才首次超过广告。到了2019年Q3 ，会员收入才首次占比过半。
对此，龚宇曾比较过两者的不同，早期，广告收入特别是品牌广告排在视频网站营收首位，但它的缺点是天花板低，增速慢，空间有限；相比之下，会员业务天花板更高，增长时间更久。
而到了2021年，在线广告大盘进入滞涨，同期，爱奇艺广告收入也同比下降了10.5% 。就连腾讯视频开年的头部综艺《半熟恋人》，从开播到完播，一个赞赏商也没有拉到。
广告下，会员上——爱优腾对用户付费的依赖度进一步提升。
因此不难判断，于长视频，其一，开源节流拓展多元变现模式是共识。奈飞妥协，爱优腾变道，走进了“广告变现+会员付费”的同一条河流；其二，营收的大盘，依然要靠会员付费支撑，归根结底，用户体验是第一位的。
即便对用户而言，长视频的长期亏损，也不是什么好事儿——钱多未必能产出好内容，但钱少一定无法持续产出好内容。