抖音|商汤科技AI光环褪色：缺乏牢固的技术壁垒淘宝|瑞幸|交易

作者 | 黄老邪
来源 | 产业科技
_原题 | 《商汤科技AI光环褪色》

【抖音|商汤科技AI光环褪色：缺乏牢固的技术壁垒】作为“AI四小龙”中第一个上市的企业，商汤科技身上的高科技光环正在褪色。
持续亏损趋势未止。近期，商汤科技交出上市后首份成绩单，亏损额度不断创新高。商汤科技与旷视、云从、依图并称为“AI四小龙” ，尽管抢先拿到了资本市场的船票，但商汤科技仍在探索AI商业化模式，并直面诸多强有力竞争对手。
从AI赛道前景看，商汤科技的真实商业价值在内忧外患困局中充满不确定性。商汤科技成立于2014年，是一家专注于计算机视觉和深度学习技术的AI软件公司，旗下业务覆盖智慧城市、智能手机、泛文化娱乐、智能汽车、智慧健康、智慧商业等。
上市一波三折。商汤科技成立以来累计完成12轮、超300亿元融资。 2021年8月向港交所递交招股书后，商汤科技原计划12月17日挂牌上市，后续因美制裁延迟上市，于当年12月30日登陆港股。
股价冲高回落，估值持续下挫。年初至今，商汤科技的股价不断走低，已从高点每股9.7港元跌至当前的5港元。股价下跌背后， AI业务落地场景有限，行业竞争态势加剧，硬件龙头企业与互联网巨头加码AI赛道......光环褪去的商汤科技，距离AI业务落地还有很长的路要走。
缺乏牢固的技术壁垒
智慧商业、智慧城市是商汤科技营收大头。财报显示， 2021年商汤科技营业收入47亿元，同比增长36% 。智慧商业、智慧城市业务营收占比较大，分别为41.7%、45.6% ，智慧生活、智能汽车业务营收占较小，比分别为8.8%、3.9% 。
商汤科技亏损同步扩大， AI概念靠烧钱支撑，且未见盈利曙光。 2021年，商汤科技亏损扩大至172亿元，主要来自于优先股公允价值变动而产生的135亿的非现金损益，经调整亏损额为14.2亿元。 2018年至2021年分别亏损34亿元、49亿元、121亿元、172亿元，累计亏损达376亿元。
商汤科技研发、销售、行政等投入同步增加。商汤科技2021年研发开支36.14亿元，同比增加47.3% 。当年研发人员新增了1500人，总数达到4200人。销售成本14.22亿元，同比增加40.3% ，主要是硬件成本及分包服务费和员工福利开支的增长。行政开支22.98亿元，同比增长44.6% 。
商汤科技用亏损为技术进步买单。巨额投入之下，商汤科技尚未建立牢固的技术壁垒。以商汤科技持续加码的人脸识别算法为例，旷视副总裁顾亮评价道：现在的智能化市场格局已经不是单一的算法模型比拼，当人脸识别的算法从98%到99%的时候，它的应用层面上并不会带来核心的变化。
以计算机视觉技术起家的商汤科技，将SenseCore视为技术核心。商汤科技通过SenseCore装置量产AI模型，在商业产出上实现提量增质。截至2021年底，商汤科技通过SenseCore AI大装置产出的商用模型数量达34000多个。 2021年研发人员每人年均生产的商用模型数相较于2020年和2019年分别提高了72%和13倍。
随着算法能力日趋同质化， AI技术难以契合各个行业，留给商汤科技的窗口期稍纵即逝。拥有先发优势的商汤科技，看似能用AI技术赋能百业，但面对碎片化项目明显差异，商汤科技难以定制化取代规模化，在众多行业中未能打造竞争壁垒，对其未来的竞争能力和持续经营能力带来不利影响。