蕉下IPO：年入24亿、小赚1亿，钱都让网红赚了？( 三 ) 图片来源@视觉中国文

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蕉下的销货成本不低
ODM代工能让产品快速落地，但徐涵指出，弊端是，后端的供应链掌握在合作方手里，也就意味着很难有壁垒、有竞争优势，不同品牌之间往往拼的是营销、运营。
虽然蕉下在招股书中介绍自己拥有123项专利，正在申请72项专利，但高额的营销和销货成本之下，留给公司的研发成本微乎其微。 2019年、2020年及2021年，公蕉下的研发开支约1990万， 3590万及7160万，分别占总收入的5.3%、4.6%、3.0% 。
“户外防晒未来的三大件就是墨镜、帽子和防晒服。 ”李应涛称，这三块要做强的话，确实需要投入一定的技术研发，因为蕉下要面对的竞争对手不再是以前的小散乱的商家，而是专业品牌。
【蕉下IPO：年入24亿、小赚1亿，钱都让网红赚了？】营销和代工吃掉利润的同时，也在影响蕉下在C端的口碑。一些消费者对蕉下的感知是，过度营销、供货不足等问题。