李宁营收首破200亿，重押国潮与流量明星，能否撑起未来？( 二 ) 2018年

线上渠道方面，近年来受益于电商直播业务不断发展，传统的运动品牌如今纷纷重点布局相关业务。根据李宁2021年报显示， 2021年公司持续聚焦大数据分析体系，新兴直播平台为公司带来58.4%的收入增长。
除渠道升级以外，李宁的产品价格也有所上涨。
关于李宁“涨价”等相关消息早已在网络上引发较多讨论，去年李宁正式发布全新独立高级运动时尚产品线LI-NING1990 ，再一次拔高了商品售价天花板。
根据LI-NING1990天猫旗舰店显示，店铺内价格最高的一款和创魂系列女士中长款大衣，零售价已达4599元，在店铺225件商品中，有超一半的商品售价在千元以上，一双经典系列中短袜零售价也高达110元。

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来源：LI-NING1990天猫旗舰店
对此李宁方面回应：“涨价”并非主动、刻意地去提升大众产品的价格，李宁主品牌大众产品的定价依旧亲民， 2021年由于新品（3个月）售罄率、折扣率都有所增长，商品在上市后未等到降价就已售出，消费者自然觉得“涨价”了。
综上所述，李宁此次营收大幅度增长，背后的“推动”众多。大环境利好、渠道升级、高价位产品等共同成就了李宁首次年营收破200亿元的“好成绩” 。
（二）
支出端：营销先行还是研发先行
相比营收，企业的盈利能力或能更直观衡量一家企业如今的发展状况。
财报显示，李宁2021全年净利润同比增136%至40.11亿元，毛利上涨68.7%至119.69亿元人民币，集团整体毛利率达53.0% ，较2020年的49.1%上升3.9个百分点。
数字层面来看，李宁的盈利能力确实在2021年基础上获得稳步提升。毛利的提升能够推动企业利润上涨，但更多的还需要看成本支出，对于李宁来说，成本端的控制也更能体现公司的盈利能力。而在这方面，李宁的“弊端”也显露了出来。
根据李宁披露的2021年报，从支出端来看，李宁2021全年销售成本为106.03亿元，而2020年该项支出为73.63亿元，同比提升44% 。此外在2021年，广告及市场成本开支达17.8亿元，相较于2020全年广告及市场推广开支同比增长39.1% 。

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来源：企业财报
另一方面，李宁在研发投入上虽然有所增加，但研发费用率却出现明显下滑。
财报显示，李宁2021全年研发开支为4.14亿元，同比增长28.2%；但研发开支占总收入比率却从2020年的2.2%下滑至1.8% 。
与竞争对手相比，财报显示， 2021年安踏的研发支出为11.3亿元,占总营收比为2.3%；特步在2021研发支出为2.52亿元，占总营收比为2.5% 。作为老牌运动品牌，李宁在研发费用率上稍显落后。
而从整个行业研发来看，据易观数据显示，国潮头部品牌的研发费用率也远低于国际头部品牌，如耐克、阿迪达斯研发费用率一般在10%左右。
值得注意的是，目前李宁正在不断布局高端化，但高端化不仅仅体现在产品价格上。长期来看想要获取商品的议价权，仍需要通过研发来提升自身产品的核心竞争力。
综上所述， 2021年李宁广告及市场推广费用猛增近39.1% ，而研发费用率却从2020年的2.2%下滑至1.8% ，这或许也为企业后期盈利能力，添加了不少风险。
（三）
李宁，面临的长期挑战是什么？
李宁所面临的长期挑战，归纳起来可以概括为单品牌面临的“降温”风险以及企业短期内难以寻找到第二增长曲线。