海信|新的海信将从何而来( 三 )


制造符合年轻人品味的硬件 , 对于海信这种精于制造的企业来说不算难事 , 更多的问题在于如何将这些产品更好地卖出去 。 从当前的财务数据来看 , 海信的销售情况隐忧不小 。
2020-2021年两年 , 人们迫于疫情更多呆在家中 , 互联网电视、大屏电视销量上升 。 但行业激烈的竞争意味着这些电视销量的增长 , 也伴随着营销成本、应收帐款和存货等数据更大幅度的增长 。

财务数据将这些问题清晰地展示了出来 。 海信视像2020年Q3的应收帐款50.78亿元 , 全年65.94亿元 , 但到2021年三季度已经涨至66.54亿元 , 超越去年全年 , 应收帐款、应收票据之和达到了108.9亿元;
库存方面 , 2021年前三季度整体已经达到58.30亿元 , 超过2020年全年45.47亿元的水平;
利润率情况 , 海信视像毛利率降至2018年以来较低的水平 , 净利率降至疫情以来的较低水平 。
另外一块业务海信家电的情况也是类似 , 其中存货问题更加严重 。 2021年前三季度库存价值64.02亿元 , 已经超过2020年同期32.76亿元将近一倍 。
在不错的增长数据背后 , 海信所面对的压力和问题并不少 。 如何将这些产品卖给国内用户 , 是摆在继任者面前最大的难题 。
03 不必担忧 , 必须担忧


强势的海外表现将持续到何时?
中国的家电行业已经在全球范围内展示出了强大的竞争力 。 海信、TCL的电视 , 美的、海尔的空调和收购而来的日本美国品牌 , 都在为中国家电巨头们贡献营收和利润 。
但其中的问题在于 , 这种强势的表现将持续到何时?这也事关周厚健、何享健和张瑞敏们的产业梦想究竟能够做多大 。
家电行业兴起于上世纪20年代 , 美国西屋、惠而浦和GE是最终脱颖而出的优秀企业 。 但是在日本和韩国家电企业的冲击之下 , 美国家电企业失去了持续成长的动力 。

GE一度是领先全球的家电企业
上世纪90年代是日本家电企业最荣光的年代 , 有大量产品以进口的方式进入中国 , 成为了不少中国人心目中高端家电的典范 , 甚至有不少产品至今仍在中国家庭“服役” 。
从90年代中后期开始 , 国内家电企业快速扩张 , 在产品质量问题被攻克之后开始逐步取代高价的进口日本电器 。 到2000年之后 , 日本家电在全球的竞争力被中国和韩国家电企业所赶超 , 日趋衰落 。
全球家电行业经过了美国企业主导、日本企业主导、中国企业主导三个阶段 。 到2010年之后 , 不少美国和日本企业已无力支撑 , 开始出现大规模的并购事件 。
2011年 , 海尔收购了三洋的白电业务 , 2015年 , 海信收购了夏普在北美的业务市场 , 2016年 , 海尔宣布以54亿美元的价格收购了GE家电 。 同一年 , 美的收购了东芝白电业务 , 2017年 , 海信收购了东芝电视 。
2021年5月 , 美国家电头牌惠而浦将中国区业务的控股权卖给了格兰仕 , 变相退出了中国市场 。 在此之前 , 其收入、利润已经连续多年下滑 。
家电行业为何会出现如此的更迭?如果按照这个趋势发展下去 , 下一步是否会有越南或者其他地区的家电企业挑战中国家电企业的“霸权” , 让更迭持续下去?
周厚健为海信所留下的国际化理想能否实现 , 有相当大的比重在于这个问题之上 。
对此 , 我们可以从市场、成本两个角度作出简单的判断 。
市场方面 , 在欧美、亚太之后 , 世界上能够容纳新的家电企业快速发展的新兴市场已经没有了——拉丁美洲接近于存量市场 , 非洲有自身的经济发展困境(特别是在制造环节) , 两地都基本无法培育出新的品牌 。