没人造得出廉价特斯拉( 二 ) 出品|虎嗅汽车组作者|王笑渔头

理论上，我们所理解的低端市场都是走量赚钱的买卖，而中高端市场竞争激烈，利润空间肯定是不如30万以上的高端车市场。但在单车亏损方面，主打低端市场的零跑比打中高端市场的小鹏更能亏，实属意料之外。经过分析我们发现，主要的原因是，零跑把卖车赚的钱都砸到研发上了，这让原本就不富裕的家庭，雪上加霜。
据零跑的招股书显示， 2019年、2020年和2021年公司总收入分别约为1.17亿元、6.31亿元和31.32亿元。其中汽车及部件销售为主要收入。 2019年、2020年、2021年汽车及部件销售总收入分别为1.17亿元、6.16亿元和30.58亿元。
而在这三年里，零跑的研发开支分别为3.58亿元、2.89亿元及7.40亿元，分别占总收入的306.4%、45.8%及23.6% 。作为对比， 2020年全年，小鹏汽车的研发占总收入比例达29.5% ，蔚来为15.3% ，理想为11% 。 2021年，理想研发占总收入比例12% 。（小鹏和蔚来暂未公布2021年财报）
但比较遗憾的是，零跑所提出的“全域自研”概念，在现阶段还没能直接转换为市场竞争力。从财报给出的其企业和产品销量排名看，零跑只能“勉强地”挤进前五名。

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比如在“行业概览”中，零跑列举了全球前五大纯电动汽车公司的销量排名，零跑位列第五名。从这一排行榜的定语可以看出，比亚迪、宝马、理想汽车等等有插电式混合动力车型的品牌，就直接被剔除了。最后，就只剩下特斯拉、蔚来、小鹏这类单品结构单一化的纯电动汽车品牌。

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再比如车型销量方面，零跑并没有选择乘联会的销量口径，而是选用了所谓的“向C端客户出售”的销量数据。从某种意义上来说，也把比亚迪、广汽新能源等品牌剔除在外。
卖车这件事，零跑现在确实还不太擅长，但要谈及自研，零跑可就跟你较真了。
二、自研，是不是无底洞？
对于零跑而言，这次IPO最大的需求是：拿更多的钱、做更多的自研。
据零跑汽车介绍，此次募资预计净额中的40%将用于新车型、自动驾驶技术、三电系统技术等方面的研发；25%将用于提升生产能力；25%将用于扩张业务和提升品牌知名度，其中包括于2023年前往欧洲市场开设海外旗舰店等海外业务；10%用于运营及一般公司用途。
虽然目前还没有公布募资额，但从比例上就不难看出，零跑所构建的“全域自研”很需要钱。不可否认的是，零跑在自研这条路上，已经跑在很多新势力前面了。现在要做的，就是继续投入。

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在零跑提供的一张“自研自制的核心系统及电子部件”版图中，可以发现：除了内外饰以及电芯以外，零跑几乎在所有板块都采取了大量自研。其中包括像电机、减速器，连车灯系统都是自研的。
零跑将自研的价值，分成了三块：1、越级产品；2、研发效率；3、成本优势。这其实，也已经构成了零跑的整个商业模式：通过大量投入资金和资源做研发，然后推出配置越级的高性价比产品。并且不断地推陈出新，实现规模化效应。最后，在营收和研发投入之间找到良好的平衡点。

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但自研的问题就在于：一是，你自研技术，能否比成熟供应商提供更好的体验？二是，自研的成本和风险压力，能否自己一个人全扛下来？