阿里巴巴|Keep递交招股书：运动科技“独角兽”到底是不是“伪成长股”？小爱|阿里妈妈

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导语：备受瞩目、更备受质疑下， Keep能否踢到临门一脚，还要等时间带来答案。
出品丨数科社作者丨柠溪
屡传IPO消息之后，运动健身科技领域中的“独角兽”Keep终于站在了上市门口。
根据港交所文件显示，线上健身平台Keep已于近日递交上市申请。公司招股书的曝光，也让外界真正获得了一次机会，那就是通过经营数据来“看清”这家一直不愠不火的创业公司的“里子” 。
诸如，以内容起家并将其定义为“壁垒”的Keep ，过去三年来的会员订阅及线上内容业务的收入占比不过在三成上下，但包含智能健身硬件、服饰及食品等在内的自有品牌的产品收入，去始终稳占公司总收入的55%以上。
再如，根据招股书， 2021年前三季度， Keep经调整净亏损为6.96亿元，较去年同期的1554.5万元，亏损额扩大了4377% 。尽管Keep对此给出的解释是拉新和留存，然而令人唏嘘的是， “烧钱”如此，市场中也未听到过多Keep的声量。
事实上， Keep冲刺IPO一事传闻已久，去年5月就有媒体曝出， Keep曾计划赴美IPO ，筹资5亿美元，但此后不久又传出取消赴美IPO计划。备受瞩目、更备受质疑下， Keep能否踢到临门一脚，还要等时间带来答案。
01丨号称“慢公司” ，同样是烧钱
根据公开资料， Keep成立于2014年底，这在运动健身大赛道中属于入局较早的“玩家” 。
创立初期， Keep定位于内容和工具，并逐渐积累起一定规模的用户。随后，在内容体系化基础上，开始逐步进入到智能硬件、线下空间领域，并提出要打通线上和线下，围绕“吃穿用练”为用户提供一站式运动解决方案。

招股书数据显示， Keep成立至今共获得了9轮融资，投资方包括软银愿景基金、高瓴资本、GGV纪源资本、腾讯、五源资本、BAI资本等。
在这9轮融资中，数额最大的一笔融资当属Keep在2020年12月完成的3.55亿美元F轮融资，这同时也是迄今为止业内最大的一笔融资。 F轮融资后，公开报道称其投后估值已达到了20亿美元。
但必须要看到的是， 2020年之前的Keep并没有获得太高的市场关注。特别是2019年底，一名公司前员工撰写发布的一篇题为《Keep的困顿与终局》文章走红网络，其中有关Keep业务增长遭遇瓶颈、商业变现逻辑不清以及作者个人给出的一些建议，更是引爆热议。
加之彼时媒体曝出的裁员、业务线解散及一些线下门店关闭等消息，这更让外界对Keep的唱衰不绝于耳。
某种角度上看，突如而至的疫情可以说“救了”Keep 。
线下空间的封闭，让人们居家时长不断变长，因此，大量用户不得不选择在家庭场景中解决建设需求，这让Keep的营收获得了爆发式增长：从2019年的6.63亿元增长66.9%至2020年的11.07亿元；2021年前三季度进一步增长至11.59亿元，同比增长41.3% 。
与此同时，在2021年Keep的3440万月活跃用户当中，约有74.1%年龄在30岁以下。此外，一线、新一线、二线城市的用户占平台总用户比例多达52.2% 。可以看出， Keep的主力用户多是那些来自一、二线城市的健身达人，以及年轻新贵一族。