雷鸟科技|百度广告业务哑火，支出失控，智能驾驶还能驶多久？( 二 ) TCL|大屏|多元化

失控边缘的成本投入
如今股市投资者更为谨慎，不仅看重互联网企业的未来，也看重当前盈利能力。蓬勃发展的云与智能驾驶业务的背后，是百度这两年的盈利逐年下滑。营业利润是一家企业盈利能力的重要体现。单就去年四季度，百度包括在线营销业务及AI新业务在内的经营利润为30亿，同比增长下跌幅度达到了53% ，而且经营利润率也进一步从上季度的15%进一步下滑至11% 。这不是百度营业利润的第一次下滑了，从2020年四季度开始，百度的营业利润就开始了快速下滑态势，一直延续刚刚过去的2021年四季度；而百度的经营利润率，也从2021年二季度开始一直下滑，下滑至2021年Q4 。
另外，百度四季度归母净利仅17亿，而二三季度还一度是负数，即分别亏了11.64亿和165.59亿元。百度盈利下滑的背后是成本投入越来越高，即烧钱越来越多。百度四季度成本与费用为311亿元，较上年同期的252亿元增长23% 。其中，成本为173亿元，较上年同期增长19%；销售及管理费用为65亿元，较上年同期增长27%；研发费用为74亿元，较上年同期增长30% 。这当中，尤以研发费用增长最为剧烈。以年度的角度看，百度研发费用在十年左右的时间，增长了17倍。具体来说，自2010年至今，百度累计投入研发费用1273亿，其中大多数投入都发生在最近几年，即2014年7月启动“百度无人驾驶汽车”研发计划后。 2015年研发费用突破100亿，是2010年-2012年的平均年研发费用14.5亿元的6.7倍；而2021年研发费用达249亿，是14.5亿的17.2倍。研发费用占营收的比重，也在不断地扩大，从2015年的15.3%上升到2021年的20% 。 【雷鸟科技|百度广告业务哑火，支出失控，智能驾驶还能驶多久？】
以季度的角度来看， 2020年Q3以来，百度的研发费用也上涨很快，从2020年Q3的46亿一下子上涨到2021年四季度的 74亿，一年半时间上涨了60% 。
其实，百度的销售和管理费用也包括了百度在AI新业务方面的投入。如由于云业务、智能驾驶等AI新业务对懂客户业务、又懂技术的高薪销售人员需求很高，工资开支较大。 2021年四季度，百度销售与管理费用为64.51亿万，同比增长27%；2021年全年为247亿元，同比增长37% 。成本费用的不断升高，已经快赶上了百度的营收了。 2021年百度成本与费用总额达到1139.75亿元，占比总营收的比重为91.55% ，而2020年这一比重为86.6% ， 2018年为84.71% 。
智能驾驶烧钱，在业界有名。不仅百度，据The information媒体报道， Uber自2015年开启自动驾驶业务后，几乎每年烧5亿美元，而且依然面临着资金压力。而且， Uber、乃至研究智能驾驶的谷歌，其背后都有主营业务源源不断地输血。如今，百度输血的在线营销业务，已经出了问题。03
广告业务还能输血多久？
2021年四季度，百度的在线营销营收仅增长1% ，增幅在2021年已是三连降。
互联网广告已经进入寒冬。中关村互动营销实验室联合普华永道等机构发布的《2021中国互联网广告数据报告》显示， 2021年中国互联网广告市场收入5435亿元（不含港澳台地区），同比增长9.32% ，增幅较上年减缓4.53个百分点。一些互联网大厂的广告业务已经提前停止增长或直接负增长。据上证报，过去半年，字节跳动旗下的抖音和今日头条两大核心产品，均亦停止增长，其中今日头条甚至处于亏损边缘。而阿里财报显示，四季度，淘宝和天猫的广告收入和电商佣金的客户管理收入也首次出现负增长，同比下降1% 。百度在线营销虽然转型为移动生态，推进服务化战略，但难敌“寒冬”大趋势，难免受到影响，或进入负增长通道。另外，互联网广告已经从信息流转向了短视频平台。据QuestMobile ， 2021年短视频广告的增长达到31.5% ，而泛资讯广告仅增长7.5% 。另据《2021中国互联网广告数据报告》则显示，搜索类广告在收入与市场份额方面已连续三年下滑，市场占比降至11.9% 。百度的在线营销提供的多是搜索与信息流广告，难免受到增长放缓、市场份额下滑的影响。即使在百度内部，其在线营销所占的比重也越来越低。 2021年四季度，百度在线营销收入191亿元人民币，占总营收的比重下降到了58% 。