|裁员近千人！这家被腾讯看中的互联网医疗独角兽也不行了？( 二 )

在价值研究所看来，融资进行到这个阶段，估值也一度达到150亿美元的高峰，上市是微医能给股东的最好交代。
但可惜的是，微医的上市计划一点都不顺利。
早在去年4月份便已向港交所递交IPO申请的微医迟迟没有等到聆讯结果，招股书也在10月份宣告失效，上市计划随即被搁置。而从IPO计划曝光后外界的反应来看，微医以医疗服务和健康维护服务为主的营收结构受到不少质疑，前面列举的数据也说明其盈利规模远比不上京东、阿里的药品销售业务。
在这种种压力下，上市计划流产、继而收缩业务进行裁员，也就不难理解了。

（微医近几轮融资回顾，图片来自天眼查）
当然，裁员不一定是坏事——换个角度想，这也是微医主动求变的表现。而推动微医进行业务调整的主要因素，仍然离不开上市二字——根据最新消息，微医或将放弃传统的IPO模式，转而通过SPAC合并上市。
在这里先跟大家科普一下SPAC这种上市模式：

SPAC全称特殊目的收购公司（Special Purpose Acquisition Company），是海外借壳上市的一种方式，集中直接上市、海外并购、反向收购、私募等特点于一体。和IPO相比， SPAC费用更低、审批耗时更短，过去两年开始风靡全球金融市场。

据中国基金报统计，自港交所年初正式开通SPAC上市通道以来，短短三个月已有9家公司通过此模式申请上市，主要来自生物医药、互联网科技和新消费领域。从申请SPAC上市的企业分布看，身处互联网医疗赛道的微医，在IPO计划受阻后采取SPAC模式再次冲刺上市，完全是顺理成章。
值得一提的是，对于裁员传闻，微医的官方回应是“公司正在优化业务线，并将完善薪酬制度，以更好地激励员工” 。价值研究所则认为，调整、优化业务线，或许正是为不久后再次冲刺上市做准备。
但是想征服挑剔的资本市场，光是裁员、调整业务恐怕是不够的——压在互联网医疗行业头顶的三座大山，每一座都不简单。

监管、竞争、流量，微医头顶的三座大山事实上，不止微医，就连京东、阿里和平安三大巨头的压力也是与日俱增。
2021年，在中概股普遍暴跌的大背景下，互联网医疗板块难逃厄运。根据价值研究所的统计，过去一年京东健康股价大幅下挫近70% ，阿里健康和平安好医生股价也暴跌超60% ，三大巨头的市值合计蒸发约7000亿港元。
上个月底，美银在一份最新研报中宣布将京东健康股价预期下调40% ，表明了资本市场对该公司前景的担忧。刨去大盘走低和中概股遭打压等客观因素，互联网医疗巨头在股市的惨淡表现，还得回归到略显挣扎的业务表现上——监管收紧、竞争加剧以及线上流量枯竭，是它们过去一年遇上的主要麻烦。
1、监管层：监管细则不断完善在监管端，国家卫健委去年10月份发布的《互联网诊疗监管细则（征求意见稿）》是压在互联网医疗平台头顶的第一座大山。
在这一份细则中，有关部门对互联网诊疗相关机构、人员、业务的工作作出了严格要求，以及全面叫停AI开方、先买药后补处方等踩红线行为。更重要的是，自从国家卫健委这份细则出台之后，各省市、地区的补充性监管规则也不断出炉，整个监管环境极致收紧。
尤其是对于营收极度依赖药品销售的京东健康和阿里健康而言，监管收紧线上处方药销售之后，其业务必然会受到严重影响。

（图片来自UNsplash）
2、竞争端：同质化问题日渐突出除了监管层施加的外部压力之外，行业内部的竞争压力也是与日俱增。