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即使在2008年的最高点买入 ， 持有至今仍然会获得40%的收益 。 我不知道这个统计数据是不是噪声 ， 但是这跟我20多年的投资经验是吻合的 。
对长期投资者而言牛熊并不重要
并非所有投资策略都需要在意是牛市还是熊市 。 对于投资者来说 ， 应该考虑的首要问题就是投资策略 。 从投资策略图谱（见图14-3）上看 ， 有基于相信市场有效还是市场无效的策略 ， 也有长期的和短期的策略 。
在最无效的市场中 ， 大家可以做价值投资 ， 在最有效的市场中 ， 只能做指数投资 。 如果你选择了基于价值投资的长期策略 ， 以及基于市场有效的指数化策略 ， 是没有必要在意牛市还是熊市的 。
短期策略分两类 ， 第一类是根据趋势 ， 根据价格的数量模式技术分析进行投资 ， 这类也不需要考虑是牛市还是熊市；第二类短期策略需要考虑短期的变化 ， 即基于基本面加预期的变化 。
【「书评」牛市还是熊市应该在意吗？】唯一需要在意是牛市还是熊市的就是短期策略中的第二类 。 我始终假设自己没这个能力 ， 这样我的投资策略就能建立在自己没有能力准确预测的基础上 。

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• 本文转自：大河健康报3月1日|「奋进新征程 建功新时代」天水锻压集团科技创新取得国际国内三个“第一”