滴滴出行|搞社区团购巨亏逾200亿，但滴滴不认输( 二 ) 团购|零售业|软银|手机行业|互

今年2月10日，据天眼查数据显示，深圳橙心优选科技发展有限公司发生工商变更，企业状态变更为注销。此外，有超120家橙心优选相关公司显示注销状态。

▲深圳橙心优选科技发展有限公司已注销，图片来自企查查。
在市场看来，橙心优选已经名存实亡，再无下场厮杀的可能。
也就是说，滴滴重金押注的社区团购业务尝试，基本宣告失利。
亏损由投资人埋单？
财报显示， 2021年三季度，滴滴亏损304亿元，主要是受到对橙心投资的公允价值变动影响，确认了第三季度208亿元的净投资亏损。
之所以以投资价值来结算橙心优选的亏损，源于其在2021年3月底被分拆，滴滴上市主体在橙心优选中的权益减少为少数，不再计入合并财务报表。
根据招股书，同期，橙心优选进行了A1和A2轮融资以及可换股债券。
其中， A1轮获得软银愿景基金注资9亿美元、其余部分外部投资者注资1亿美元， A2轮由管理层注资，合计约2亿美元。融资完成后，滴滴所占权益降至32.8% ，以此免除了并表的义务。
滴滴并非完全放手。
A2轮融资中，橙心优选向滴滴发行了30亿美元的零息可转债——在未来1年到2028年到期日前的这段时间里，滴滴有权将债券转换为股票，届时其可重新变回橙心优选控股股东。
这对于滴滴而言，可谓是一箭双雕。
一方面，借助外部融资补充橙心优选的弹药库；另一方面，橙心优选的业务数据不会拖累滴滴集团的财务报表，进而影响资本市场表现。
“为了吸引融资，滴滴接受与新投资者/新一轮融资的博弈结果。 ”北京中银（深圳）律师事务所合伙人潘良律师对无冕财经（ID：wumiancaijing）研究员表示， “（此举）进可攻，退可守。 ”
他解释道，后续橙心优选发展好了、股票更值钱了，滴滴可选择转换成股票，重新成为控股股东；如果不好了，作为前期控股股东，滴滴也可收回前期投资，拿回保本收益。
值得注意的是，据招股书，橙心优选已有预期的上市承诺：如果在A轮融资结束的5年后没有完成IPO ，那么这些A轮投资者可以将手中的优先股转换为滴滴的股份。
换言之，这份类似兜底性质的条款，将橙心优选背后社区团购业务的巨大风险，转换为了滴滴的投资风险。
一旦社区团购业务出现风险，为此埋单的依然是滴滴的投资人。
如今，滴滴不复鼎盛时期，出行市场面临着美团打车、曹操出行等新老势力的竞争，发展社区团购业务有心无力，橙心优选上市的可能性渺茫。
假如橙心优选最终未按预期上市，软银愿景等投资人若想退出，要不寻找新的接盘者，要不将所持橙心优选股份换成滴滴的股份。
问题来了，滴滴股价自上市以来呈下跌趋势，跌幅超60% ，且滴滴目前已启动退市流程，何时才能回归当年辉煌是个未知数。
如此一来，软银作为滴滴与橙心优选的双重股东，或将承受双重压力。
而滴滴，已提前锁定了一笔收益。
招股书显示， 2021年第一季度，滴滴投资收益净额为124亿元，相较2020年Q1增加129亿元，主要是由于拆分社区团购业务橙心优选，从中确认了91亿元的收益。
新的救命稻草？
也是2021年9月，社区团购业务大范围收缩时，橙心优选负责人陈汀决定试水批发业务， “橙批发”诞生。
这是一个完全独立于零售业务的批发平台，以新的微信小程序方式试运营。
在橙批发上，批发商向B端客户提供货品，并负责商品仓储与配送，平台收取商品交易总额的1%-2%作为服务费佣金。