宁德时代的市场份额保卫战文|一点财经编辑部

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文|一点财经编辑部，作者|张纯阳，编辑|薄冬梅
“宁王”急了。
1月17日，宁德时代(300750.SZ)提交了《向特定对象发行股票并在创业板上市募集说明书（注册稿）》，计划募集不超过450亿元，用于4个锂离子电池的生产项目和1个新能源先进技术研发与应用项目，新增锂电池年产能约为135GWh 。
十天后的1月27日， LG新能源在韩国IPO上市，成功募资110亿美元（683亿人民币）；2021年，比亚迪港股((01211.HK)完成两次配售，分别达到138亿和299亿港元，发展动力电池是融资目的之一。
此外，国内动力电池的后起之秀中创新航（原中航锂电）和蜂巢能源也在紧锣密鼓地准备于2022年上市。
众狼环伺，宁德时代不得不加速扩产。实际上，在21年三季报中，宁德时代现金及等价物还有703亿元，处于历史最高水平，大举扩张的背后，是宁德时代对未来竞争加剧的担忧，是出于市场份额丢失的焦虑。

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时代让“宁王”诞生，现实让其他人蚕食“宁王” ，抛弃“宁王” 。
01进击的LG
2022年初LG新能源的这次上市，募资总额达110亿美元，是韩国资本市场有史以来最大的一次IPO ，其主要目的是赶超竞争对手宁德时代。
过去几年， LG新能源扮演者逆袭者和追赶者的角色，中信证券研报显示，其全球市占率2018年为8% ，此后一路超过比亚迪、松下，到2020年达到23% ，已与宁德时代（25%）形成两强并峙的格局。

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对比宁德时代和LG新能源的全球份额构成，可以发现LG新能源的结构更健康。 SNEResearch的数据显示， 2021年前11个月，宁德时代全球装机量为79.8GWh ，市场份额第一；LG新能源装机量为51.5GWh ，排名第二。

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而根据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据， 2021年前11个月宁德时代国内装机量为65.93GWh ， LG新能源装车量5.36GWh 。两相对比可以发现，宁德时代绝大部分装机量在国内，海外占比不足20%；LG新能源主要在海外市场，中国市场占比仅为全球的10%左右。

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宁德时代全球第一市占率的背后是它对中国市场的依赖，其客户主要是特斯拉（上海工厂）、“蔚小理”等新势力，以及国内的合资品牌等。而LG新能源的出货量则主要来自欧洲、美洲等全球市场，欧美主流车企都是它的客户。
从两者财务数据的变化趋势，也可以窥见此消彼长的经营情况变化。广发证券的研报显示，与宁德时代毛利率逐年下滑不同， LG新能源的毛利率逐年上升， 2021年两者的毛利率水平已经相近；净利润上， 2021年LG新能源扭亏为盈。

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动力电池是一门前期投入大、规模效应大的产业，长期以来，宁德时代的成功在于它已早早进入盈利期。而LG新能源近年的数据表明，它不仅在规模和份额上在追赶宁德时代，也开始进入盈利期，即将在业绩上对宁德时代进行追赶。
02逐渐瓦解的统治力
LG新能源对宁德时代的追赶是全球性的。实际上，哪怕在国内市场， “宁王”的超强统治力也在逐渐被瓦解。