营收|网易交出入冬前最后一份财报( 二 )

据热云数据显示，2021年手游买量市场新增游戏投放下降3.57%，并且在投放时间上，相较前一年的7成下降至6成。
2020年网易曾是游戏买量市场的大金主，由于大环境变化去年了做了一定调整，这是带动网易游戏毛利率同比回升的主要原因。
谁来接游戏的棒？游戏被限制之后，以网易有道为代表的在线教育板块，因为“双减”而不得不寻求转型，单看财务数据，录得增长已经实属不易。
财报显示，2021年全年实现营收53.5亿元，同比增长69%。然而去年年初双减落地后，业务营收增速呈断崖式下跌。至第四季度，有道营收13.3亿元，同比增长20.5%，环比下降7.1%，营收规模退回到Q2水平。

文章插图
“双减”虽然卸掉了有道的增长引擎，但由于自身业务模式较之猿辅导、好未来、新东方更为丰富，才得以残喘。网易有道并没有直接切入教育硬件，而是选择保持轻资产模式，同硬件厂商合作开发。
去年7月末，有道与华为联合发布了一款智能词典笔，一种观点认为进入华为IoT生态、共享华为销售体系会唤起有道新生。
情况可能没有想象中那么乐观。同样作为搜索工具介入硬件赛道，有道与搜狗存在一定可比性。当年搜狗做浏览器、搜索引擎、录音笔没有激起水花，很难相信有道傍上华为做智能词典笔能还能超过“认鹅作父”的搜狗。何况，在业务规模和技术能力上，二者也不是一个量级。
在线教育的路阻塞，以轻资产模式切入IoT自身实力与想象力皆有限，那么只能将目光放到创新业务板块上——这主要包括电商板块的网易严选与在线音乐的网易云音乐。
创新业务板块2021年全年实现营收194.5亿元，同比增长22.4%。第四季度营收56.4亿，同比微增8.5%。需指出，该业务板块自从2020年Q4以来，连续5个季度增速下滑。确切地说，云音乐与严选都可能即将步入低增长周期。
这对网易而言并不是好消息，因为两大业务一直是内部花钱最厉害的板块。虽然网易没有在财报中披露创新业务的具体数据，但从网易云音乐财报来看，严选即便有微利，也无法覆盖云音乐的亏损规模。

文章插图
曾经网易电商板块还有网易考拉与网易严选，“哼哈二将”一度在营收体量上仅次于游戏业务，尤其是考拉一度在市场份额上位居行业第一。
后来无力负担竞争消耗与重资产模式（保税仓规模曾是业内最大），在行业处于竞争白热化时作价20亿美元卖给了阿里。这笔交易帮助网易回笼了大量资金，有更多精力与资本投入到在线教育，如今看来算不上一笔划算的买卖。
至少从业务来看，如今网易的电商板块仅留下规模不大的网易严选——人们称之为“精品电商”，实际更像“mini电商”。丁磊对严选精品化的定位其实与电商规模化内核互悖。
连接供给与需求的电商，众所周知，在合理情况下，二者成正相关，然而精品化阻碍了两端规模化的可能。在C2M化当道、电商模式多元化的阶段，严选走精品选品店的路径很难接棒游戏业务。
终互联网步入寒冬之时，腾讯、阿里、美团等巨头都面临着营收、利润增速回落的情况下，网易交出了一份看上去很不错的财报，已经相当不易。
丁磊相对保守、精细化的理念，确保了网易很可能成为最后步入寒冬的巨头。没有效率与速度的沉疴烂账，没有无边界扩张导致的沉没成本，即便天塌下，网易没有一个业务是行业第一，所以也不会挨最毒的打。
现实是，游戏板块中，占大头的手游增长速度下滑，靠着端游《永劫无间》大卖才确保了大盘稳固。接下来，有关部门如果没有发放新版号的情况下，将考验网易游戏的运营与挖潜能力。